證券時報網(wǎng)
2025-02-07 21:42
多家外資機構(gòu)發(fā)聲，集體看好中國資產(chǎn)！
據(jù)最新消息，美國銀行的策略師們建議做多中國股票，因為他們預(yù)計與美國的貿(mào)易和技術(shù)戰(zhàn)不會升級。策略師預(yù)計，美國股市在2025年初停止了持續(xù)上漲后，其領(lǐng)先優(yōu)勢將繼續(xù)消退。
稍早之前，高盛發(fā)布研報稱，DeepSeek的崛起，為中概科技股帶來了中長期價值重估的機會。高盛維持對MSCI中國指數(shù)的超配評級，預(yù)計該指數(shù)今年將上漲14%，樂觀預(yù)期下漲幅甚至將達到28%。此外，A股也將受益于AI軟技術(shù)的發(fā)展，軟技術(shù)領(lǐng)域的股票將更加領(lǐng)先市場。
德意志銀行也表示，2025年將是中國企業(yè)在全球崛起的一年，中國股票估值折價的現(xiàn)象將消失。該行表示，A股和港股的牛市周期已于2024年開啟，有望持續(xù)下去并超過此前高點。日前，貝萊德基金也稱，對未來12～36個月的中期中國市場保持樂觀，看好中國股票和利率債。
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美銀：建議做多中國股票
2月7日晚間消息，美國銀行策略師預(yù)計，美國股市在2025年初停止了持續(xù)上漲后，其領(lǐng)先優(yōu)勢將繼續(xù)消退。與此同時，美國銀行建議做多中國股票。
據(jù)彭博社消息，包括Michael Hartnett在內(nèi)的美國銀行策略師指出，今年迄今為止，巴西、德國、英國、中國和加拿大等股市的回報率都高于標(biāo)普500指數(shù)，這是因為所謂的七大科技公司未能提供他們長期以來所提供的推動力。
上述策略師建議做多中國股票，因為他們預(yù)計貿(mào)易和科技戰(zhàn)不會升級。美國銀行策略師還指出，圍繞美國經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)上壓倒競爭對手的敘述正在逐漸消退，投資者同時也押注中東和烏克蘭的地緣政治穩(wěn)定。
在債券方面，美國銀行預(yù)計美國國債收益率將降至4%以下，因為美國總統(tǒng)特朗普希望解決政府支出問題，阻止債務(wù)螺旋式上升，同時也希望國會批準(zhǔn)他的減稅計劃。
美國銀行援引EPFR Global的數(shù)據(jù)補充說，在截至2月5日的一周內(nèi)，貨幣市場基金吸引了468億美元，其中166億美元流入債券，6億美元離開股票基金。
高盛、德銀等紛紛看好中國資產(chǎn)
當(dāng)?shù)貢r間周二，高盛分析師David J. Kostin發(fā)布的最新研報指出，DeepSeek的崛起意味著AI行業(yè)的發(fā)展，正從硬件基礎(chǔ)設(shè)施層向軟件應(yīng)用層轉(zhuǎn)移，這一趨勢為全球市場的多元化發(fā)展提供了新的機遇，尤其是中概科技股中長期價值重估的機會。
研報稱，美國企業(yè)的增長投資比率（GIR）顯著高于全球其他地區(qū)，尤其是在AI領(lǐng)域。然而，DeepSeek的R1模型以不到600萬美元的成本，實現(xiàn)了與GPT-4和Llama等領(lǐng)先模型相當(dāng)?shù)男阅?，更加光明的增長前景和技術(shù)突破，將帶來巨大的生產(chǎn)力提升，有助于縮小美國與中國科技股或半導(dǎo)體股票之間高達66%的估值差距。
高盛維持對MSCI中國指數(shù)的超配評級，預(yù)計以發(fā)布報告當(dāng)日的66點為基準(zhǔn)，該指數(shù)今年將上漲14%至75點，樂觀預(yù)期下漲幅甚至將達到28%。
A股方面，高盛分析稱，A股在硬技術(shù)方面的權(quán)重相對較高，但近年來也在積極布局AI應(yīng)用領(lǐng)域，即軟技術(shù)方面。因此，A股也將受益于AI軟技術(shù)的發(fā)展，軟技術(shù)領(lǐng)域的股票將更加領(lǐng)先市場。高盛強調(diào)，目前中國的政策周期已經(jīng)從預(yù)期過渡到實施階段，細(xì)節(jié)和行動是接下來穩(wěn)定增長和支持企業(yè)盈利的關(guān)鍵要素，并將推動股市進一步上漲。
此外，德意志銀行表示，全球投資者今年將認(rèn)識到中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的競爭力優(yōu)勢，而DeepSeek的推出更像是中國的“斯普特尼克”時刻，中國股票的估值折價將會消失。
德銀強調(diào)，目前MSCI中國指數(shù)的交易估值比全球指數(shù)都低，且接近其估值范圍的低端，而隨著中國企業(yè)在全球的擴張，這種估值折扣將在某個時刻回歸為溢價，并迫使投資者在中期內(nèi)不得不迅速轉(zhuǎn)向中國，這將出現(xiàn)難以在不抬高股價的前提下買到中國股票的情況。德銀稱，全球投資者普遍低配中國資產(chǎn)，未來需要調(diào)整投資組合，以避免錯失中國市場的增長機會。
此外，貝萊德基金多資產(chǎn)及量化投資總監(jiān)、貝萊德滬深300指數(shù)增強基金經(jīng)理王曉京表示，對未來12～36個月的中期中國市場保持樂觀，看好中國股票和利率債。王曉京稱，過去一年里，資金成本大幅下降，股票市場的成長尚未充分反映資金成本中樞下移所帶來的現(xiàn)金流價值。此前貨幣政策和財政政策的加碼，也為市場提供了明確信號，預(yù)計這一趨勢將在2025—2026年間持續(xù)，政策面有望進一步加大支持力度。經(jīng)過數(shù)年的轉(zhuǎn)型反彈期，中國經(jīng)濟有望在新質(zhì)生產(chǎn)力，特別是高科技制造領(lǐng)域，取得初步成果，且經(jīng)濟增速回升至良性循環(huán)，這一狀態(tài)不僅能吸納更多的勞動力，還能促進更大規(guī)模的經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)的形成。
值得關(guān)注的是，DeepSeek發(fā)布的AI模型，重新激發(fā)了人們對中國科技公司的興趣。本周五，A股及港股均大幅上漲，其中，滬指收盤漲超1%站上3300點，深證成指漲1.75%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.53%，香港恒生指數(shù)漲1.16%；恒生科技指數(shù)漲1.80%，從1月份的低點上漲20%以上，進入“技術(shù)性牛市”。小米公司和阿里巴巴在恒生科技指數(shù)中的權(quán)重最大，在此期間分別上漲了近30%，兩者都被視為AI進步的受益者。
彭博智庫（Bloomberg Intelligence）策略師Marvin Chen表示，由于在岸投資者涌入香港科技股，南向資金流入在1月份小幅走高，由于人工智能的利好因素，這一趨勢可能會持續(xù)下去。
匯豐銀行分析師在一份報告中寫道：“全球?qū)eepSeek的關(guān)注可以刺激投資者重新評估中國的創(chuàng)新能力，在我們看來，這可能是今年中國股市重新評估的催化劑?！?/p>
責(zé)編：楊喻程
校對：蘇煥文
