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嚴翠
2025-02-11 20:00
中證A500指數(shù)基金仍在不斷擴容。去年四季度喧囂的“發(fā)行大戰(zhàn)”后，今年中證A500ETF領(lǐng)域仍不斷有新玩家入局。
截止2月10日，目前跟蹤中證A500的ETF有29只，場外指數(shù)基金和指數(shù)增強基金有41只，70只產(chǎn)品合計資產(chǎn)凈值為3089.06億元。
新產(chǎn)品的持續(xù)涌入，讓競爭更加激烈。從規(guī)模來看，產(chǎn)品的分化情況逐漸加大。截止2月10日，有11只A500ETF的資產(chǎn)凈值在100億元以上。其中，國泰、南方、廣發(fā)、華夏、富國5家中證A500ETF均在200億元以上，躋身前五名。
從基金成立時間來看，首批ETF的“先發(fā)”優(yōu)勢不可小覷。12只“百億基”中，國泰、南方、富國、華泰柏瑞、景順長城、嘉實、招商、摩根、銀華等9只均是去年9月末的首批獲批產(chǎn)品。
表：截止2月10日，全市場的29只中證A500ETF已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化 來源：Wind 界面新聞?wù)?/p>
“成也首批，敗也首批”，從業(yè)績來看，去年首批成立的10只中證A500ETF成立至今的回報率均為負數(shù)，單位凈值在1元“成本價”以下。而隨著行情的回暖，第二批在11月份成立的中證A500ETF的回報率則為正數(shù)。
這也讓不少首批投資者產(chǎn)生了質(zhì)疑。“聽了銀行理財經(jīng)理的宣傳，我一口氣買了20萬的A500ETF，結(jié)果現(xiàn)在還虧了差不多5個點，到底要不要贖回，還是繼續(xù)等著回本？”深圳王先生很焦慮。
“我們這邊收到的客訴有所增多，主要是很多個人投資者從去年9月份買了，到現(xiàn)在一直虧錢。”某頭部公募客服部人士告訴界面新聞記者，面對這種投訴，客服只能盡力安撫，別無他法。
已經(jīng)被激進的首發(fā)策略“反噬”，公募管理人對于A500ETF的持營也從“沖進前三”變成“保住前十”?！艾F(xiàn)在各家規(guī)模差距并不大，競爭較為激烈，規(guī)模排名每周都在變化。所以單純的看規(guī)模也沒有太大意義，只要不出現(xiàn)較大額的贖回，保住前十名的位置，公司領(lǐng)導(dǎo)還是可以接受的?！蹦愁^部公募營銷部人士告訴記者。
除了規(guī)模的單一指標外，ETF的單日成交額則是檢驗活躍度的試金石。日均成交額高的產(chǎn)品往往能迅速成交，從而逐漸形成規(guī)模效應(yīng)，而交易不活躍的產(chǎn)品則會增加交易摩擦成本和策略的執(zhí)行風(fēng)險。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自成立以來，華夏中證A500ETF和國泰中證A500ETF的日均成交額均在30-40億元之間，而東財中證A500ETF日均成交額僅有0.5-1億元，天弘中證A500ETF的日均成交額在1-2億元之間。
一方面是首批A500ETF凈值仍未回本，另一方面是新產(chǎn)品不斷獲批入場，這讓銷售人員面臨著首發(fā)和持營的雙重壓力。2025年以來，先后有中金、海富通、申萬菱信、永贏中證A500ETF獲批并發(fā)行，募集規(guī)模分別為19.19億元、19.38億元、4.88億元、5.08億元。
“現(xiàn)在首發(fā)的壓力很大，因為首批A500ETF還在浮虧，所以個人購買的意愿很低，主要還是要靠機構(gòu)資金?！蹦彻际袌霾咳耸扛嬖V記者。
以海富通中證A500ETF為例，上市交易公告書顯示，機構(gòu)投資者持有的份額高達12.99億份，占基金總份額的67.04%，個人投資者持有的份額為6.39億份，占比為32.96%。前十名份額持有人中，東方財富持有4億份，占比為20.64%，華泰證券、申萬宏源證券、中國人壽保險分別持有2億份、1.5億份、1億份，占比分別為10.32%、7.74%、5.16%，中國國際金融、國信證券、海通證券分別持有5000萬份。
同樣，中金中證A500ETF的首次募集金額為19.17億元，機構(gòu)投資者持有份額為17.6億份，占基金份額為88.4%，個人投資者持有份額為2.3億份，占基金份額為11.6%。
“首次募集的資金遠遠沒有達到預(yù)計的目標，但是又擔心行情回暖，錯失這一波上漲，所以只能先結(jié)束募集，將希望寄托在持營。”另一家今年新上市的A500ETF市場部人士告訴記者。
市場行情波動，也讓新成立的中證A500ETF建倉頗為謹慎。2月7日，海富通發(fā)布中證A500ETF上市交易公告書，數(shù)據(jù)顯示截止2月5日該基金的股票倉位為0。也就是說，從1月22日成立直至春節(jié)后，該基金一直空倉。同樣空倉的還有中金中證A500ETF。該基金在1月14日成立，1月16日發(fā)布的上市交易公告書中顯示仍是空倉狀態(tài)。
按照現(xiàn)有規(guī)定，ETF在上市之前需要滿足基金合同規(guī)定的倉位要求，這意味著海富通中證A500ETF需要在2月12日上市前之前將股票倉位打滿。
既然已經(jīng)分化嚴重，為何基金公司還在持續(xù)申報發(fā)行A500指數(shù)基金？記者了解到，對于基金公司而言，ETF市場發(fā)展迅速，是基金公司重要的業(yè)務(wù)增長點。中證A500ETF作為熱門賽道，基金公司通過發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品可以吸引更多的資金流入，擴大資產(chǎn)管理規(guī)模，提升市場份額和行業(yè)地位。即使競爭激烈，也希望憑借自身的品牌、渠道、投研等優(yōu)勢在市場中占據(jù)一席之地。
“發(fā)行中證A500ETF可以完善基金公司的產(chǎn)品線，為投資者提供更多的投資選擇，滿足不同風(fēng)險偏好和投資目標的客戶需求。同時，與其他類型的基金產(chǎn)品形成協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建更完整的產(chǎn)品體系?！蹦彻籍a(chǎn)品部人士告訴記者，A500ETF是公司為數(shù)不多的ETF產(chǎn)品，所以公司對它也寄予厚望，“只許成功，不許失敗”。
面臨仍在1元凈值之下的困境，投資者又該何去何從？
嘉實基金表示，中證A500指數(shù)作為A股核心龍頭資產(chǎn)代表，行業(yè)覆蓋廣，價值成長兼?zhèn)?，有望受益政策積極、長期資金入市及核心資產(chǎn)價值回歸。
“中證A500指數(shù)更適合看好權(quán)益市場、并且已配置了中小盤風(fēng)格或單一行業(yè)主題基金的積極型投資者?！奔螌嵒鸨硎荆?024年12月31日成分股權(quán)重作為對比，A500指數(shù)與滬深300指數(shù)有236只個股重合，重合權(quán)重為80.08%；A500指數(shù)與中證500指數(shù)有214只個股重合，重合權(quán)重為16.82%；A500指數(shù)與中證1000指數(shù)有38只個股重合，重合權(quán)重為2.05%?？梢娬w更偏大盤均衡風(fēng)格，對于已持有單一行業(yè)主題方向或中小盤風(fēng)格的投資者，更宜豐富多元配置。
中信證券研報認為，長期來看以A500作為底倉，疊加戰(zhàn)術(shù)性配置紅利資產(chǎn)或科技板塊，有進一步改善組合風(fēng)險收益的空間。如紅利資產(chǎn)可以選擇紅利低波ETF基金、科技方向可以搭配科創(chuàng)芯片ETF等。
