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鮑威爾完成一次“大考”。

美東時(shí)間2月11日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾開啟了為期兩天的國會(huì)聽證，他在美國參議院銀行委員會(huì)的發(fā)言中表示，如果通脹沒有繼續(xù)朝著目標(biāo)下降且經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率不變。他還將于周三出席美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的聽證會(huì)。

有評(píng)論稱，鮑威爾在聽證會(huì)的講話概括了美聯(lián)儲(chǔ)2025年的道路：如果通脹下行沒有進(jìn)展，就維持利率不變；如果經(jīng)濟(jì)放緩幅度更大，就降息。

聽證會(huì)上的問答環(huán)節(jié)，有議員問，大幅提高關(guān)稅是否會(huì)給通脹帶來上行壓力？對(duì)此，鮑威爾表示，現(xiàn)在評(píng)估關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)影響為時(shí)過早。但鮑威爾隨后承認(rèn)，推升通脹是關(guān)稅“一個(gè)可能的結(jié)果?！?/p>

美股市場(chǎng)方面，鮑威爾講話后，美股三大指數(shù)一度刷新日低，道指、標(biāo)普500指數(shù)驚險(xiǎn)收漲。截至收盤，道指漲0.28%，標(biāo)普500指數(shù)微漲0.03%，納指跌0.36%。

鮑威爾重磅發(fā)聲

美東時(shí)間2月11日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席美國參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)（下稱“銀行委員會(huì)”）聽證會(huì)，他在演講中強(qiáng)調(diào)，美國的通脹率仍居高不下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，在此環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)調(diào)整利率有耐心，重申降息太快和太慢的兩方面風(fēng)險(xiǎn)，未來調(diào)整利率時(shí)將評(píng)估數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)均衡。

在發(fā)言稿中評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)時(shí)，鮑威爾表示，總體而言，一系列指標(biāo)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況總體平衡。勞動(dòng)力市場(chǎng)并不是重大通脹壓力的來源。

通脹方面，鮑威爾指出，過去兩年，通脹率大幅下行，可依然“一定程度上高于”美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)2%。

鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)將為了最有利于實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)價(jià)格穩(wěn)定的雙重使命而調(diào)整利率。如果經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，通脹率沒有繼續(xù)持續(xù)向2%靠攏，美聯(lián)儲(chǔ)的政策限制性可以維持更久。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)意外走弱，或者通脹率下降得比預(yù)期快，美聯(lián)儲(chǔ)可以相應(yīng)地放松政策。政策已經(jīng)準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

聽證會(huì)上的問答環(huán)節(jié)，有議員問，中性利率（既不會(huì)增加通脹上行壓力也不會(huì)抑制通脹的利率水平）是否已經(jīng)上升？

鮑威爾回答，是的，現(xiàn)在的中性利率比新冠疫情之前高得多，疫情前的中性利率“非常、非常低”。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的很多同事也認(rèn)為，現(xiàn)在的中性利率應(yīng)該更高。

聽證會(huì)后，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的資深美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)道記者Nick Timiraos評(píng)論稱，鮑威爾在聽證會(huì)的講話概括了美聯(lián)儲(chǔ)2025年的道路：如果通脹下行沒有進(jìn)展，就維持利率不變；如果經(jīng)濟(jì)放緩幅度更大，就降息。

美股市場(chǎng)方面，鮑威爾講話后，美股三大指數(shù)一度刷新日低，最終道指、標(biāo)普500指數(shù)驚險(xiǎn)收漲。截至收盤，道指漲0.28%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.03%，納指跌0.36%。其中，特斯拉大跌超6%，日線五連跌，創(chuàng)去年11月14日以來收盤新低。奈飛跌近2%，微軟、英偉達(dá)、谷歌、亞馬遜小幅下跌。英特爾漲超6%，創(chuàng)1月21日以來最大單日漲幅；蘋果漲超2%，Meta小幅上漲。

熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌1.66%。蔚來、小鵬汽車大跌近7%，理想汽車、百度跌近5%，嗶哩嗶哩、攜程跌近4%，京東跌逾3%，阿里巴巴漲1.3%。

點(diǎn)評(píng)關(guān)稅：可能推升通脹

關(guān)于貿(mào)易政策，鮑威爾表示，當(dāng)“一個(gè)大國”不遵守規(guī)則時(shí)，自由貿(mào)易就不會(huì)發(fā)揮良好作用?！拔艺J(rèn)為自由貿(mào)易的標(biāo)準(zhǔn)情況和所有這些在邏輯上仍然有意義”。但他同時(shí)表示，評(píng)論和制定貿(mào)易政策不是美聯(lián)儲(chǔ)的工作。

有議員問，大幅提高關(guān)稅和減稅帶來的赤字增加是否會(huì)給通脹帶來上行壓力？

鮑威爾沒有正面回答關(guān)稅的影響，而是表示，現(xiàn)在評(píng)估關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)影響為時(shí)過早。他說：“實(shí)施哪些關(guān)稅政策還有待觀察，猜測(cè)是不負(fù)責(zé)任的?！?/p>

被問及是否會(huì)堅(jiān)持?jǐn)?shù)據(jù)并且不會(huì)預(yù)判關(guān)稅如何影響經(jīng)濟(jì)時(shí)，鮑威爾回答：“總是如此”。

此后，鮑威爾對(duì)議員承認(rèn)，推升通脹是關(guān)稅“一個(gè)可能的結(jié)果?！?/p>

另外，被問及如果特朗普試圖罷免美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者會(huì)發(fā)生什么，鮑威爾重申：“這顯然是法律不允許的?！?/p>

被問到美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，鮑威爾說，美聯(lián)儲(chǔ)有意放慢縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）的速度，并且在銀行準(zhǔn)備金余額一定程度上高于據(jù)聯(lián)儲(chǔ)判斷符合的充足水平時(shí)停止行動(dòng)。最近的數(shù)據(jù)顯示，準(zhǔn)備金仍充裕。

鮑威爾還表示，量化寬松（QE）只是在利率為零且無法再降低利率的情況下才會(huì)使用的工具?！拔覀儸F(xiàn)在距離零利率還很遠(yuǎn)?！?/p>

另外，有議員說，監(jiān)管需要促進(jìn)創(chuàng)新，但要確保安全，一些議員在研究穩(wěn)定幣監(jiān)管，希望確保這方面的保護(hù)到位。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)支持為保護(hù)消費(fèi)者而建立穩(wěn)定幣監(jiān)管框架的努力。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提供他們的技術(shù)想法。

此后有議員讓鮑威爾承諾美聯(lián)儲(chǔ)永遠(yuǎn)不會(huì)擁有央行數(shù)字貨幣（CBDC）。鮑威爾說，只要他還是美聯(lián)儲(chǔ)主席，美國就不會(huì)發(fā)行CBDC。

回應(yīng)馬斯克

聽證會(huì)上的問答環(huán)節(jié)，有議員問，是否認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)“人手過多”。鮑威爾否認(rèn)“人手過多”，接著說，美聯(lián)儲(chǔ)的員工可能“工作過多”。

鮑威爾說，很自豪能與他們共事，并強(qiáng)調(diào)了員工們?cè)谝咔槠陂g為維持金融體系和經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)所做的努力。

評(píng)論稱，這顯然是針對(duì)特朗普政府尋求政府減員“瘦身”這個(gè)背景的言論。

此前，美國“政府效率部”負(fù)責(zé)人埃隆·馬斯克連發(fā)數(shù)文警告政府效率部要對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)展開審查。在上周日的推文中，馬斯克稱美國政府的所有部門必須保持透明，“沒有例外，包括美聯(lián)儲(chǔ)?！瘪R斯克還曾抱怨美聯(lián)儲(chǔ)人手過多。

在鮑威爾動(dòng)身前往國會(huì)山前，馬斯克于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一晚轉(zhuǎn)發(fā)了一名保守派評(píng)論員建議讓羅恩·保羅取代鮑威爾成為美聯(lián)儲(chǔ)主席的帖子。馬斯克在轉(zhuǎn)帖時(shí)回復(fù)：好主意。

據(jù)悉，現(xiàn)年89歲的保羅曾3次參加美國總統(tǒng)大選，他一直主張廢除美聯(lián)儲(chǔ)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)作不透明。保羅任國會(huì)議員時(shí)主張對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的全面審查，包括對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的審查，還撰寫了名為《終結(jié)美聯(lián)儲(chǔ)》的書。

鮑威爾在答問時(shí)暗示，他不想卷入黨派之爭(zhēng)。他說：“如果我們（美聯(lián)儲(chǔ)）只專注于自己的工作、遠(yuǎn)離政治，我們就能制定更好的政策并降低通脹。”

聽證會(huì)上，還有議員警告，馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的美國政府效率部有權(quán)訪問財(cái)政部的支付系統(tǒng)，這可能會(huì)產(chǎn)生影響，還稱美國新任財(cái)長(zhǎng)貝森特似乎在“陷害”美聯(lián)儲(chǔ)，因?yàn)樗f控制支付系統(tǒng)的是美聯(lián)儲(chǔ)、不是財(cái)政部。

對(duì)此，鮑威爾解釋稱，在聯(lián)邦政府的支付系統(tǒng)中，美聯(lián)儲(chǔ)只是充當(dāng)財(cái)政部的“財(cái)政代理”（fiscal agent），不決定如何支出以及為何支出，只是處理付款。鮑威爾說，他相信聯(lián)邦政府的支付系統(tǒng)是安全的。

還有議員表示，很多民眾擔(dān)心美國政府效率部的活動(dòng)，“非常擔(dān)憂”CFPB的運(yùn)作情況、隱私問題，甚至銀行存款是否安全。

鮑威爾回答：“我認(rèn)為，總體而言，全國各地的銀行賬戶都是安全的?！彼赋觯y行有聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）承保，而且銀行系統(tǒng)資本充足。

校對(duì)：劉榕枝