證券時報網(wǎng)
吳永芳
2025-02-12 10:00
美聯(lián)儲主席鮑威爾：近期不急于降息及調(diào)整政策。
據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間2月11日，美聯(lián)儲主席鮑威爾出席參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會舉行的聽證會。鮑威爾表示，美聯(lián)儲將在夏末前完成框架審查，框架審查將不關(guān)注仍將保持在2%的通脹目標(biāo)。
鮑威爾表示，美國失業(yè)率及勞動力市場情況不構(gòu)成通脹壓力來源。如果勞動力市場意外走弱或通脹下降速度快于預(yù)期，美聯(lián)儲可以放松政策。如果經(jīng)濟表現(xiàn)強勁且通脹未能向2%目標(biāo)邁進，美聯(lián)儲可以維持更長時間的政策緊縮。
鮑威爾稱，美聯(lián)儲并不急于在近期繼續(xù)降息。鮑威爾表示，政策已做好應(yīng)對風(fēng)險和不確定性的準(zhǔn)備，現(xiàn)無需急于調(diào)整政策。
黃金沖高回落
2月11日，COMEX黃金期貨4月合約觸及歷史新高2968.5美元/盎司后跳水，收盤跌0.1%，報2932.6美元/盎司。
國泰君安期貨研究所高級研究員劉雨萱介紹，現(xiàn)貨方面，紐約與倫敦套利持續(xù)進行，倫敦現(xiàn)貨吃緊。受美國加征關(guān)稅預(yù)期影響，紐約與倫敦市場的價差拉開，為投資者提供套利空間。據(jù)外媒報道，從英國央行金庫提取黃金的等待時間已從幾天延長至四到八周。黃金或面臨現(xiàn)貨流動性緊俏的風(fēng)險，助推價格上漲。黃金租賃利率最高沖至4%以上，2月7日回落至3.11%，但仍遠超過歷史正常水平。“值得注意的是，最新白銀租賃利率飆升至6%以上，意味著海外白銀現(xiàn)貨也正在面臨非常緊俏的狀態(tài)，需關(guān)注現(xiàn)貨層面對白銀價格的影響?！彼f。
對于近期黃金大漲的核心推動因素，光大期貨研究所有色金屬研究總監(jiān)展大鵬認為，一是盡管存在通脹回升預(yù)期，但在經(jīng)濟和金融市場壓力下，市場預(yù)期美聯(lián)儲走向?qū)捤傻内厔莶蛔?，二季度降息概率緩慢抬升。二是特朗普關(guān)稅政策將導(dǎo)致全球經(jīng)濟走向的不確定性，當(dāng)前無論是美元高位反復(fù)還是美股的高位波動，均凸顯了市場的不安以及避險心理，促使其他國家尋求美元替代的趨勢不變，間接提升了黃金的估值。三是此前特朗普承諾關(guān)于盡快結(jié)束俄烏沖突的承諾未實現(xiàn)，地緣政治環(huán)境并未如期改善，這與此前市場預(yù)期有較大出入，對黃金而言也是一大利多。
國信期貨首席分析師顧馮達認為，全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明朗，尤其是美國貿(mào)易政策的不確定性以及全球地緣政治風(fēng)險升溫，使得市場對黃金的避險需求持續(xù)增加。尤其是2025年特朗普上臺后，市場面臨的不確定性激增，對貿(mào)易摩擦和政策變化的擔(dān)憂加劇。近三年中國市場對黃金的配置顯著增加。進入2025年，以美國為代表的北美市場的黃金配置需求大爆發(fā)，全球變局加速演進推動投資者長期增配黃金意愿大幅提升。
此外，美國已有46個州宣布承認黃金的貨幣地位。猶他州于2011年3月10日率先接受黃金和白銀作為法定貨幣，隨后其他州陸續(xù)通過，2022年和2023年黃金成為各州法定貨幣的法案頻率明顯提高。2月3日，肯塔基州正式宣布將黃金視為法定貨幣，并成為第49個不對金銀征收銷售稅的州。
“在美國債務(wù)高企隱含的風(fēng)險累增、全球去美元化的趨勢下，美國各州愈發(fā)重視黃金作為替代貨幣的地位?！眲⒂贻嬲f，然而，在通過法案的各州中，黃金作為貨幣的流通性較為有限，并未采取任何強制性措施，因此實際影響仍較為有限。
各國央行及金融機構(gòu)配置黃金需求也穩(wěn)步增加。顧馮達介紹，各國央行持續(xù)增持黃金，以降低對美元的依賴并增強本國貨幣的安全性。2024年全球央行購金量突破1000噸，連續(xù)三年保持在歷史高位。進入2025年，隨著地緣局勢變化，全球央行購金趨勢持續(xù)，帶動金融機構(gòu)和超高凈值客戶對黃金類產(chǎn)品資產(chǎn)配置需求持續(xù)增長。2024年下半年以來，黃金ETF需求復(fù)蘇明顯。2024年中國市場的黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模躍升150%。
“隨著2025年全球市場避險需求強勁，尤其是在地緣政治風(fēng)險不斷、全球經(jīng)濟高度不確定性的背景下，各國央行、金融機構(gòu)及投資者加大黃金配置，部分忽略傳統(tǒng)的利率因素。投資者不僅將黃金視為與美債利率掛鉤的資產(chǎn)，更重視其在金融危機、貨幣貶值和全球經(jīng)濟不確定性下的避險作用，大幅推動黃金在大類資產(chǎn)中的配置價值。”顧馮達說，黃金價格的強勢表現(xiàn)是多種因素共同作用的結(jié)果，未來走勢仍將受全球經(jīng)濟不確定性、地緣政治風(fēng)險、央行購金趨勢以及市場避險需求等因素的綜合影響。展望2025年上半年，黃金價格高點有望突破3000美元/盎司大關(guān)。
展大鵬表示，在看多金價的同時，需要謹防多頭短線獲利了結(jié)。
值得注意的是，2月7日，國家金融監(jiān)督管理總局正式發(fā)布《關(guān)于開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點的通知》，10家試點保險公司可以中長期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務(wù)試點。劉雨萱認為，此次放開或?qū)S金現(xiàn)貨市場造成較大沖擊。通知提及，保險公司投資黃金賬面余額合計不超過本公司上季末總資產(chǎn)的1%。鑒于保險資金規(guī)模較大，可能會對貴金屬期現(xiàn)價差、內(nèi)外價差以及黃金單邊價格造成一定影響，建議投資者保持關(guān)注。
