數據寶
朱聽武
2025-02-12 18:23
伴隨著國際金價“節(jié)節(jié)高”，A股貴金屬板塊再現火熱。2月11日，A股珠寶首飾、貴金屬板塊大漲，萊紳通靈、菜百股份、中國黃金等個股漲停。在黃金產銷量、金價大幅上漲的推動下，多家A股上市金礦企業(yè)預告2024年經營業(yè)績同比大增。機構人士認為，再通脹壓力及避險情緒是金價短期內快速上漲的主要驅動力，后市需要關注美聯儲貨幣政策調整步伐對黃金交易節(jié)奏的影響。
A股貴金屬板塊表現強勁
近期，國際金價進入飆漲模式。2月11日，倫敦現貨黃金已經站上2900美元/盎司高位，最高觸及2942.18美元/盎司，再度創(chuàng)出歷史新高。此前的2月4日，倫敦現貨黃金升破2800美元/盎司關口。
國際金價持續(xù)攀高，帶動國內黃金價格攀升。2月11日，A股珠寶首飾板塊大漲逾5%，板塊內萊紳通靈、菜百股份、中國黃金漲停；貴金屬板塊收漲近2%，曉程科技漲超5%，山金國際、紫金礦業(yè)、萃華珠寶漲超2%。
當日，國內期貨市場同樣表現不俗，滬金主力合約盤中一度漲超2.6%，最終收漲近1.8%。此外，國內黃金飾品價格亦是水漲船高，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價格均已達到886元/克的高位。
“量價齊升”推漲上市公司業(yè)績
受益于“黃金時代”，A股貴金屬上市公司紛紛交出亮眼的“成績單”。
近期，多家金礦上市公司預告，2024年凈利潤同比增幅預計普遍超過50%。例如，赤峰黃金預計2024年實現凈利潤17.3億元至18億元，同比增長92.79%至100.87%；西部黃金預計2024年實現凈利潤2.4億元至3.2億元，與上年同期相比，將實現扭虧為盈。
主營產品量價齊升是貴金屬上市公司業(yè)績增長的重要因素。山金國際2024年凈利潤同比上升主要得益于金銀價格的上漲和合質金銷量的增加。湖南黃金業(yè)績上漲主要原因是公司金、銻產品銷售價格同比上漲。赤峰黃金凈利潤同比大幅增長主要系2024年度黃金產銷量增加、銷售價格上漲以及公司持續(xù)采取降本控費措施，生產成本得到有效控制所致。
關注黃金價格上漲節(jié)奏
展望后市，金價飆漲的態(tài)勢能否延續(xù)？
華泰證券認為，2025年黃金價格短期內上漲的主要驅動因素是美國關稅政策調整引發(fā)的再通脹現象，以及全球經濟局勢中存在的不確定性。與此同時，市場對美股估值泡沫的擔憂情緒，也有可能促使一部分資金出于避險目的，轉而配置黃金資產。華泰證券預測2025年黃金價格的底部支撐位在每盎司2500美元至2600美元。
在黃金的交易節(jié)奏上，中信建投證券表示，2025年應考慮實際利率的“非對稱影響”。美聯儲貨幣寬松的節(jié)奏以及通脹路徑的演繹，將牽引黃金的交易節(jié)奏。美債利率對金價仍產生影響，但可能延續(xù)2023年至2024年“跟漲不跟跌，漲多跌少”的交易新規(guī)律。
國盛證券提醒稱，中長期看，黃金大概率延續(xù)上漲趨勢，但2025年很難復刻2024年持續(xù)大漲的行情，更有可能是震蕩反復式的上漲，建議等待回調后的配置機會，短期內不宜追高。
