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闕福生
2025-03-12 09:15
美聯(lián)儲降息前景突生變數(shù)。
美東時間2月12日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國眾議院金融服務(wù)委員會的聽證會上表示，最新發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)高于“幾乎所有預(yù)期”，美聯(lián)儲依然有更多工作要做。他暗示，利率將在可預(yù)見的未來保持高位。
另外，鮑威爾還直接提到了關(guān)稅可能影響聯(lián)儲決策，他表示，美聯(lián)儲有可能不得不就關(guān)稅調(diào)整政策利率。華爾街人士認(rèn)為，在特朗普政府貿(mào)易、移民和財政政策對經(jīng)濟影響的不確定性加劇的背景下，美國通脹恐怕將進一步走高。
值得注意的是，就在鮑威爾講話前夕，美國總統(tǒng)特朗普周三在社交媒體發(fā)帖呼吁降低利率，稱利率應(yīng)該降低，而且應(yīng)該和即將實施的新關(guān)稅“齊頭并進”。有分析認(rèn)為，這表明特朗普將繼續(xù)向美聯(lián)儲施加壓力，要求其放松貨幣政策，進一步增加了美聯(lián)儲未來的政策變數(shù)。
鮑威爾最新發(fā)聲
美東時間2月12日，鮑威爾在美國眾議院金融服務(wù)委員會的聽證會上表示，美聯(lián)儲已經(jīng)在分析多種場景的關(guān)稅影響，評論國會或政府制定的政策是否明智并非聯(lián)儲的工作，不過，新的政策可能會促使聯(lián)儲改變利率。
鮑威爾稱，“美聯(lián)儲有可能（possible）不得不就關(guān)稅調(diào)整政策利率?！?/p>
鮑威爾在聽證會上說，周三發(fā)布的美國1月份CPI數(shù)據(jù)高于“幾乎所有預(yù)期”，數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲在抑制通脹上取得了實質(zhì)性進展，可依然有更多工作要做，聯(lián)儲接近但尚未實現(xiàn)2%這一聯(lián)儲的長期通脹目標(biāo)。他暗示，利率將在可預(yù)見的未來保持高位。
受CPI數(shù)據(jù)全線超預(yù)期影響，美股市場一度下挫，三大指數(shù)盤中跌幅一度均超1%。在聽證會上，鮑威爾表示，“將‘警惕’過度解讀CPI報告。我們不會為一兩個好的數(shù)據(jù)而興奮，也不會為一兩個壞的數(shù)據(jù)而激動?！?/p>
這一表態(tài)稍稍緩解了市場擔(dān)憂情緒，美股三大指數(shù)震蕩回升，截至收盤，納指漲0.03%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.27%，道指跌0.5%。
鮑威爾進一步表示，相比CPI，美聯(lián)儲更關(guān)心美國商務(wù)部公布的個人消費支出（PCE）物價指數(shù)，稱PCE是“更好的通脹指標(biāo)”。將等待周四公布的PPI數(shù)據(jù)，從而觀察它對PCE通脹數(shù)據(jù)的影響。
鮑威爾表示，在貨幣政策問題上，美聯(lián)儲有時間耐心等待限制性的政策發(fā)揮作用。
對于縮減資產(chǎn)負債表（縮表），鮑威爾說，“我們有辦法繼續(xù)縮表，當(dāng)前銀行業(yè)的準(zhǔn)備金充裕，所有證據(jù)表明，準(zhǔn)備金仍然充裕。”
此外，鮑威爾繼續(xù)談到了加密貨幣，他表示，不希望妨礙銀行業(yè)向合法的客戶提供服務(wù)，許多加密貨幣的活動可以在銀行業(yè)之內(nèi)完成。美聯(lián)儲并沒有告訴銀行業(yè)不可以參與加密貨幣業(yè)務(wù)。
在聽證會上，鮑威爾再次被問到馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的政府效率部（DOGE）訪問財政部處理政府支付系統(tǒng)的問題。鮑威爾指出，對這些工具的訪問是“非常謹(jǐn)慎的”。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲并未被切斷工作所需的任何數(shù)據(jù)訪問，仍可以訪問所需的數(shù)據(jù)，他并不知道美聯(lián)儲失去了任何需要的東西。如果出現(xiàn)問題，他會直言不諱。
美聯(lián)儲的變數(shù)
就在鮑威爾講話前夕，美國總統(tǒng)特朗普周三在社交媒體發(fā)帖呼吁降低利率，稱利率應(yīng)該降低，而且應(yīng)該和即將實施的新關(guān)稅“齊頭并進”。
媒體分析認(rèn)為，這一帖文表明特朗普將繼續(xù)向央行施加壓力，要求其放松貨幣政策，增加了美聯(lián)儲未來的政策變數(shù)。
隨后，特朗普的首席經(jīng)濟顧問、白宮國家經(jīng)濟委員會主任Kevin Hassett解釋稱，特朗普的言論更傾向于政府的政策行動，而不是“說服”美聯(lián)儲，“我們正在采取積極行動降低利率?！?/p>
對此，鮑威爾在接受眾議院金融服務(wù)委員會的質(zhì)詢時回應(yīng)：“人們可以放心，我們將繼續(xù)埋頭工作，根據(jù)經(jīng)濟狀況做出決策?！?/p>
鮑威爾強調(diào)，美聯(lián)儲目前不急于繼續(xù)降息，會將利率維持在現(xiàn)有水平，并等待通脹進一步降低的證據(jù)。
鮑威爾在國會的演講與他上月在利率決議后的表態(tài)相一致，他當(dāng)時表示，預(yù)計在看到通脹接近2%的目標(biāo)之前，美聯(lián)儲不會進一步降息。
鮑威爾在聽證會上回應(yīng)了特朗普是否可能影響美聯(lián)儲決策者履職。鮑威爾稱，就算特朗普要求，他也不會辭職。
昨日，被問及如果特朗普試圖罷免美聯(lián)儲的政策制定者會發(fā)生什么，鮑威爾回答：“這顯然是法律不允許的?！?/p>
美聯(lián)儲的另一大變數(shù)是，美國通脹形勢。當(dāng)?shù)貢r間2月12日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月CPI通脹全線超預(yù)期，這支持了美聯(lián)儲在降息方面保持謹(jǐn)慎的立場。
具體數(shù)據(jù)顯示，美國1月未季調(diào)CPI年率錄得3%，為2024年6月以來最大增幅，高于市場預(yù)期的2.9%；1月季調(diào)后CPI月率錄得0.5%，高于預(yù)期的0.3%，前值為0.4%。
剔除食品和能源成本的核心CPI同比上漲3.3%，高于預(yù)期的3.1%；1月季調(diào)后核心CPI月率錄得0.4%，為2024年3月以來最大增幅，高于預(yù)期的0.3%。
嘉信理財高級交易策略師Alex Coffey表示，現(xiàn)在不僅讓人質(zhì)疑美聯(lián)儲是否會在今年下半年降息，下一步行動說不定還可能是加息，通脹將所有選項都帶回了桌面上，并進一步推遲關(guān)于降息的討論。
另有華爾街人士警告稱，接下來，在特朗普政府貿(mào)易、移民和財政政策對經(jīng)濟影響的不確定性加劇的背景下，美國通脹恐怕將進一步走高。
校對：呂久彪
