工人日報
苑廣闊
2025-03-12 08:49
過去多年，火電企業(yè)們通過雄厚的資本實力與高盈利構(gòu)建出經(jīng)典的寡頭敘事。而伴隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型潮起、清潔能源的不斷“蠶食”，傳統(tǒng)的火電企業(yè)面臨著前所未有的壓力。
2月10日晚，內(nèi)蒙華電(600863.SH)披露公告稱，公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項，公司股票于2月11日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。
值得一提的是，內(nèi)蒙華電本次交易依然加碼風電領(lǐng)域。而距離上次數(shù)十億新能源項目投資計劃僅僅過去兩個月。
頻繁動作的背后，作為傳統(tǒng)火電行業(yè)參與者，內(nèi)蒙華電似乎已下定決心轉(zhuǎn)型新能源。
謀求資產(chǎn)架構(gòu)調(diào)整
換個角度來看，這也是內(nèi)蒙華電控股股東旗下的一次資產(chǎn)架構(gòu)調(diào)整。
公告顯示，內(nèi)蒙華電正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買北方上都正藍旗新能源有限責任公司（以下簡稱“正藍旗風電”）60%股權(quán)與北方多倫新能源有限責任公司（以下簡稱“北方多倫”）75.51%股權(quán)，同時擬發(fā)行股份募集配套資金。
本次交易完成后，內(nèi)蒙華電將直接持有正藍旗風電60%股權(quán)、北方多倫75.51%股權(quán)。
與內(nèi)蒙華電相同，上述兩家風電公司控股股東也是北方聯(lián)合電力有限責任公司（下稱：“北方電力”）。
值得一提的是，北方電力是中國華能、內(nèi)蒙古電力投資有限責任公司、中國神華等能源央企、巨頭聯(lián)合成立、注冊資金上百億的能源企業(yè)。
在中國華能區(qū)域布局中，北方電力是內(nèi)蒙古自治區(qū)最大的發(fā)電供熱企業(yè)。相較組建之初，北方電力發(fā)電裝機、資產(chǎn)總額增長超過3倍，年度發(fā)電量突破1000億千瓦時，承擔自治區(qū)8個盟市1.71億平方米居民供熱和工業(yè)用汽任務(wù)。
同時，公開資料顯示，北方電力不僅承擔著內(nèi)蒙古自治區(qū)主要城市和地區(qū)居民采明和工業(yè)用電任務(wù)，同時還承擔著京津唐地區(qū)的供電任務(wù)。
截至2024年6月底，該公司管理裝機容量2408萬千瓦，其中煤電1955萬千瓦，新能源453萬千瓦。
對于北方電力而言，風電資產(chǎn)注入上市公司后，或有助于上市公司新能源轉(zhuǎn)型加速。而對于內(nèi)蒙華電而言，該筆關(guān)聯(lián)交易定價公允性、內(nèi)部資產(chǎn)協(xié)同性以及上市公司營收風險等問題仍需面對與解決。
新能源“瘋狂”擴張
在新能源快速崛起的背景下，內(nèi)蒙華電轉(zhuǎn)型步伐日益加快。
2024年以來，內(nèi)蒙華電多次披露新能源項目投資計劃。
2024年8月24日，內(nèi)蒙華電公告稱，擬投資19.86億元建設(shè)“金橋和林火力發(fā)電靈活性改造配套消納新能源480兆瓦項目”，其中項目資本金占項目總投資的30%，其余70%的資金擬申請銀行貸款解決。
同日，內(nèi)蒙華電再公告，公司擬動態(tài)總投資31.26億元，建設(shè)“庫布齊沙漠基地鄂爾多斯新能源風電項目（二期暖水60萬千瓦風電項目）”，項目資本金占投資總額的30%，其余資金通過融資方式解決。
2024年12月5日晚，內(nèi)蒙華電披露，公司擬動態(tài)總投資39.64億元，建設(shè)“察右中旗靈改配置新能源項目”。
據(jù)悉，“察右中旗靈改配置新能源項目”規(guī)劃810兆瓦的風電項目及150兆瓦的光伏項目。項目新建一座220千伏升壓站，以220千伏線路接入察右中500千伏變220千伏側(cè)。項目動態(tài)總投資39.64億元，其中項目資本金占項目總投資的20%，其余80%的資金擬申請銀行貸款解決。
以上述規(guī)劃來計，半年時間內(nèi)，內(nèi)蒙華電擬投資近百億建設(shè)新能源項目。
大手筆的新能源項目，能否為內(nèi)蒙華電帶來再增長？答案是肯定的，只是新增長出現(xiàn)的同時，也伴隨著深深的發(fā)展焦慮，比如高負債率。
龍源風電是該公司風電業(yè)務(wù)布局的重要組成部分。公告顯示，龍源風電（合并）2023年、2024年前9個月分別實現(xiàn)營收11.52億元、6.83億元，分別實現(xiàn)利潤總額4.9億元、1.88億元。
截至2024年9月末，龍源風電資產(chǎn)總額69.34億元，負債總額38.3億元，資產(chǎn)負債率55.23%。
為了化解金融風險、杠桿率過高等問題，龍源風電于2024年底，擬引進中銀金融資產(chǎn)投資有限公司進行市場化債轉(zhuǎn)股，增資金額為9億元，全部以現(xiàn)金方式進行。
按照計劃，此次增資資金將全部用于償還內(nèi)蒙華電、龍源風電及其并表范圍內(nèi)子公司以銀行貸款債務(wù)為主的存量金融債務(wù)，以及政策允許的其他銀行債務(wù)或非銀行存量金融機構(gòu)債務(wù)。
據(jù)悉，2024年上半年，內(nèi)蒙華電火電板塊實現(xiàn)利潤總額11.97億元，新能源板塊實現(xiàn)利潤總額2.48億元，煤炭板塊實現(xiàn)利潤總額8.29億元。
以此來看，新能源板塊增長仍需時間與空間。內(nèi)蒙華電總經(jīng)理王珍瑞公開表示，提高傳統(tǒng)火電經(jīng)營效益、加速向綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展已是內(nèi)蒙華電所堅定的發(fā)展方向。未來，內(nèi)蒙華電將主要聚焦于以風力、光伏為主的新能源項目，目前公司的在建項目均為新能源項目。
