券商中國
陳銘
2025-03-12 09:33
2月10日，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“萬達(dá)商管”）發(fā)布公告，張霖因個人原因辭去公司總裁職務(wù)，由現(xiàn)任董事長張春遠(yuǎn)接任。上述變動已完成工商變更登記。
張霖是萬達(dá)老臣。2000年3月就加入萬達(dá)，一度分管投資、商管、文旅三塊重要業(yè)務(wù)。但去年3月，他辭任了在萬達(dá)的一些重要職務(wù)。
接任者張春遠(yuǎn)于2008年9月加入萬達(dá)，曾擔(dān)任公司人力資源部副總經(jīng)理、總裁助理兼總經(jīng)理、高級總裁助理、副總裁，后在文化集團(tuán)、寶貝王集團(tuán)、文旅集團(tuán)任職。去年10月，張春遠(yuǎn)接任另一位萬達(dá)老臣肖廣瑞，擔(dān)任萬達(dá)商管董事長。
萬達(dá)商管是大連萬達(dá)集團(tuán)旗下最核心的業(yè)務(wù)，旗下的珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)（以下簡稱“珠海萬達(dá)商管”），是近年來萬達(dá)謀求上市的主體，目前管理著513座萬達(dá)廣場。
近些年，萬達(dá)遭遇現(xiàn)金流壓力，商業(yè)地產(chǎn)作為現(xiàn)金牛的重要性愈加凸顯。伴隨著萬達(dá)集團(tuán)的戰(zhàn)略調(diào)整，萬達(dá)商管經(jīng)歷了商業(yè)模式、投資人的重大變更，其掌舵者的變化也引人關(guān)注。
從“商業(yè)”到“商管”
萬達(dá)商管的前身萬達(dá)商業(yè)，曾是全球規(guī)模最大的實體商業(yè)巨頭，一度管理著400多座萬達(dá)廣場、100多家酒店，另有多個大型文旅項目。
在商業(yè)模式上，萬達(dá)商業(yè)屬于“輕重結(jié)合”。不僅擁有上述物業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)，還以重資產(chǎn)的形式持有這些項目。這些商業(yè)項目的“啟動資金”，則來自配套住宅的前期銷售。
2014年12月，萬達(dá)商業(yè)登陸港交所，并成為當(dāng)年港交所規(guī)模最大的IPO。但上市首日，其股價就遭遇破發(fā)。在港上市的600多天中，萬達(dá)商業(yè)的股價有半數(shù)時間低于發(fā)行價。
由于感到價值被嚴(yán)重低估，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林決定對萬達(dá)商業(yè)實施私有化，并回歸A股。
2015年9月，萬達(dá)商業(yè)向中國證監(jiān)會遞交招股書，正式開啟回A之路，擬上市資產(chǎn)以商場、酒店和文旅為主，同樣是輕重搭配。
兩年后，萬達(dá)商業(yè)仍在A股排隊，一場流動性危機率先降臨。為應(yīng)對危機，當(dāng)年7月19日，萬達(dá)商業(yè)以637.5億元的代價，將13個文旅項目91%的股權(quán)、77家城市酒店的全部股權(quán)，分別售予融創(chuàng)和富力。這是當(dāng)時房地產(chǎn)史上最大規(guī)模的一筆交易，也被稱為“世紀(jì)交易”。
“世紀(jì)交易”后，萬達(dá)商業(yè)的資產(chǎn)有所折損，但以萬達(dá)廣場為主的核心資產(chǎn)仍然得以保留。以此為基礎(chǔ)，萬達(dá)開始加速推進(jìn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略。
2018年1月，騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)宣布將投資340億元，收購萬達(dá)商業(yè)香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。同時，萬達(dá)商業(yè)宣布將更名為萬達(dá)商管集團(tuán)，退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。萬達(dá)商管也成為輕資產(chǎn)公司，并謀求盡快上市。
2021年3月，萬達(dá)宣布撤回A股IPO申請，并成立珠海萬達(dá)商管。同年10月21日，珠海萬達(dá)商管在港交所遞交招股書，萬達(dá)以輕資產(chǎn)重新赴港。
老臣輪流執(zhí)掌
最初，萬達(dá)商業(yè)的董事長一直由王健林兼任。2012年，股肱之臣丁本錫擔(dān)任萬達(dá)商業(yè)董事長。
丁本錫生于1955年，2001年加盟萬達(dá)，歷任萬達(dá)商業(yè)管理開發(fā)有限公司總經(jīng)理、萬達(dá)集團(tuán)高級副總裁等職，曾被稱為王健林最倚重的人。從2009年起，丁本錫就擔(dān)任萬達(dá)集團(tuán)總裁，是僅次于王健林的二號人物。
外界對丁本錫的評價是熟稔業(yè)務(wù)、雷厲風(fēng)行。他執(zhí)掌萬達(dá)商業(yè)期間，萬達(dá)商業(yè)經(jīng)歷了在港上市、私有化、回A上市、世紀(jì)交易、輕資產(chǎn)赴港的豐富歷程。
2019年，丁本錫卸任萬達(dá)商管董事長，總裁齊界接任。第二年，65歲的丁本錫以萬達(dá)集團(tuán)總裁的身份退休，接任者也是齊界。
齊界2000年加盟萬達(dá)，他履歷豐富，早年從事過財務(wù)、審計等工作，后曾在萬達(dá)商管、萬達(dá)酒店、萬達(dá)地產(chǎn)等核心業(yè)務(wù)部門任職。成為萬達(dá)商管董事長前，他的身份是萬達(dá)商管總裁。
執(zhí)掌期間，齊界的主要任務(wù)是推動珠海萬達(dá)商管在港上市。與首次赴港上市相比，此時的資產(chǎn)包規(guī)?？s水不少，但對于齊界來說，壓力一點也不輕。
2021年9月，珠海萬達(dá)商管與22家投資者簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，協(xié)議不僅對未來三年（2021年至2023年）的業(yè)績提出硬性要求，還設(shè)置了一項對賭條款：萬達(dá)需在2023年底前完成上市，否則要向投資者支付股權(quán)回購款。
根據(jù)后來證監(jiān)會在一份有關(guān)發(fā)債的問詢函中披露的細(xì)節(jié)，這筆款項約為300億元。
這筆對賭壓力最終交給了下一任。2023年3月，齊界辭去萬達(dá)商管董事長職務(wù)，仍擔(dān)任萬達(dá)集團(tuán)總裁。另一位“老臣”肖廣瑞接任。
肖廣瑞2001年加盟萬達(dá)，曾長期在人力資源部門任職，后涉足業(yè)務(wù)部門。接任之前，他的職務(wù)是萬達(dá)集團(tuán)董事、萬達(dá)商管董事、珠海萬達(dá)商管執(zhí)行董事兼總裁。
肖廣瑞只在這一職位上待了一年多，卻經(jīng)歷了萬達(dá)商管近年來最重大的變革。
2023年末，對賭期限已到，珠海萬達(dá)商管仍然未能回港上市。面對巨大的股權(quán)回購壓力，前期投資人太盟投資宣布，將聯(lián)合其他投資者，在贖回期滿時，經(jīng)萬達(dá)商管贖回后，對珠海萬達(dá)商管再投資，新投資協(xié)議不再設(shè)置對賭。
2024年3月30日，萬達(dá)商管與太盟投資、中信資本、Ares Management旗下基金、阿布扎比投資局旗下公司和穆巴達(dá)拉投資公司簽署投資協(xié)議，5家投資方聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“新達(dá)盟”）投資約人民幣600億元。上市主體珠海萬達(dá)商管，是新達(dá)盟的子公司。
與此前相比，萬達(dá)商管對珠海萬達(dá)商管的持股比例，從70.15%降至40%。
新局與新人
2024年10月，萬達(dá)商管發(fā)布公告稱，董事長及法定代表人肖廣瑞因工作安排原因辭去公司職務(wù)，萬達(dá)文旅集團(tuán)執(zhí)行總裁張春遠(yuǎn)接任。
肖廣瑞并未像兩位前任一樣擔(dān)任萬達(dá)集團(tuán)總裁，如今這個職位仍由齊界擔(dān)任。相反，這次調(diào)整前的兩個月，肖廣瑞退出了萬達(dá)集團(tuán)的董事會，接任者也是張春遠(yuǎn)。
萬達(dá)并未對外公布肖廣瑞的新職務(wù)。今年1月8日，珠海萬達(dá)商管召開2024年年會，肖廣瑞做主題發(fā)言，他的身份是新達(dá)盟CEO兼珠海萬達(dá)商管CEO。
肖廣瑞在任期間，萬達(dá)集團(tuán)的總裁一直由張霖?fù)?dān)任。張霖生于1972年，2000年3月加入萬達(dá)集團(tuán)，曾擔(dān)任財務(wù)部總經(jīng)理，后一度同時擔(dān)任萬達(dá)投資集團(tuán)董事長、萬達(dá)商管總裁、萬達(dá)文旅集團(tuán)總裁等職務(wù)。在諸多萬達(dá)老臣中，張霖最為年輕，也曾被視為王健林的接班人。
但在2024年初，張霖辭去文旅集團(tuán)總裁等重要職務(wù)。今年1月，張霖辭任萬達(dá)酒店發(fā)展非執(zhí)行董事。2月初，他退出萬達(dá)集團(tuán)董事會。
從工商信息來看，此次從萬達(dá)商管總裁職位上辭任后，張霖將不在萬達(dá)體系內(nèi)擔(dān)任任何重要職位。
此次接替張霖職務(wù)的張春遠(yuǎn)，于2008年9月加入萬達(dá)，曾長期在人力資源部門任職，近幾年涉足業(yè)務(wù)部門，先后在文化集團(tuán)、寶貝王集團(tuán)、文旅集團(tuán)任職。
去年年初，張霖辭去萬達(dá)文旅集團(tuán)總裁，這塊業(yè)務(wù)的接任者正是張春遠(yuǎn)。
與幾位前任相比，張春遠(yuǎn)在萬達(dá)的資歷相對較淺，近幾年卻異軍突起，掌控著商管、文旅等重要業(yè)務(wù)。萬達(dá)集團(tuán)一位內(nèi)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，近幾年，萬達(dá)的老臣大多選擇離開或隱退，從而使一些重要的業(yè)務(wù)崗位出現(xiàn)空缺。
一位資產(chǎn)并購領(lǐng)域的資深從業(yè)者向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，這與萬達(dá)商管股權(quán)層面的重大變化有關(guān)。新達(dá)盟能夠獨立發(fā)展，是投資者入場的重要前提。但這也意味著，萬達(dá)對其核心業(yè)務(wù)的控制力有所減弱。再考慮到萬達(dá)的資產(chǎn)規(guī)模不斷縮水，高管的用武之地將大大減少，其失落感也是難免的。
但他同時指出，對于萬達(dá)來說，王健林才是真正的核心人物。加之萬達(dá)有成熟的管理體系和業(yè)務(wù)流程，即使重要的業(yè)務(wù)線負(fù)責(zé)人發(fā)生變更，其影響可能也沒有想象中的大。
2024年前三季度，萬達(dá)商管的營業(yè)收入為399.26億元，同比有所增加；營業(yè)利潤為128.76億元，較上年同期的149.47億元有所下降；凈利潤為97.79億元，較上年同期的110.57億元有所減少。今年以來，萬達(dá)繼續(xù)處置資產(chǎn)。短短一個月內(nèi)，已有宣城、銅陵、安陽、四平、揚州的5座萬達(dá)廣場易主。
