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機(jī)構(gòu)指出，海內(nèi)外共振，人形機(jī)器人量產(chǎn)落地加速，開(kāi)啟“1-10時(shí)刻”。中國(guó)具備應(yīng)用場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)和完整硬件產(chǎn)業(yè)鏈，量產(chǎn)階段有望領(lǐng)跑全球，全面看好人形機(jī)器人板塊。

核心邏輯

1.2月21日，F(xiàn)igure展示了其最新研究成果，其推出了一款通用型視覺(jué)語(yǔ)言動(dòng)作(VLA)模型——Helix，該模型能夠?qū)⒏兄?、語(yǔ)言理解與學(xué)習(xí)控制融為一體，首次實(shí)現(xiàn)了對(duì)人形機(jī)器人完整上半身高速連續(xù)控制。Helix的推出，使Figure在人形機(jī)器人進(jìn)展取得了突破性進(jìn)展，其顯現(xiàn)出的高訓(xùn)練效率、強(qiáng)大泛化能力，有望使人形機(jī)器人商業(yè)化加速落地，看好產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。

2.海外機(jī)器人公司幾乎同一時(shí)間發(fā)布重大更新，一年間Figure估值翻了15倍，F(xiàn)ield AI估值翻了4倍，不僅代表了人形機(jī)器人新技術(shù)突破，也反應(yīng)了走出實(shí)驗(yàn)室向場(chǎng)景落地的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，人形機(jī)器人的“1-10時(shí)刻”真正來(lái)臨。

3.科技公司紛紛入局人形機(jī)器人，初創(chuàng)公司密集發(fā)布產(chǎn)品更新，2025年國(guó)內(nèi)外量產(chǎn)元年共振，近期催化劑眾多，包括3月英偉達(dá)GTC大會(huì)、各大廠商新品發(fā)布會(huì)，行情從T鏈放大至1+N，當(dāng)前位置核心公司僅反應(yīng)100萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人銷量情況下機(jī)器人業(yè)務(wù)15-20x的估值，全面看好T鏈確定性供應(yīng)商和壁壘較高的絲杠、減速器、傳感器、運(yùn)控等環(huán)節(jié)，也全面看好國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人配套企業(yè)。

4.目前人形機(jī)器人的發(fā)展提速，國(guó)內(nèi)外廠商開(kāi)展了軍備競(jìng)賽，傳感器作為人形機(jī)器人必不可少的部件，有望需求迎來(lái)較快增長(zhǎng)，且技術(shù)路線有望持續(xù)迭代，國(guó)內(nèi)技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)有望迎來(lái)快速發(fā)展。

利好個(gè)股

開(kāi)源證券認(rèn)為，建議關(guān)注核心硬件方向。1）執(zhí)行器，關(guān)注拓普集團(tuán)、三花智控等；2）“小腦”，關(guān)注雷賽智能、固高科技等；3）絲杠，關(guān)注五洲新春、恒立液壓等；4）靈巧手，關(guān)注兆威機(jī)電、豐立智能等；5）傳感器，關(guān)注安培龍、芯動(dòng)聯(lián)科等；6）電機(jī)，關(guān)注步科股份等；7）減速器，關(guān)注中大力德等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《開(kāi)源證券機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報(bào)：國(guó)內(nèi)海外共振，人形機(jī)器人的“1-10時(shí)刻”》

《東吳證券電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：人形機(jī)器人新品能力超預(yù)期、國(guó)內(nèi)AIDC迎來(lái)新周期》

《太平洋Figure發(fā)布大模型Helix，加速人形機(jī)器人商業(yè)化落地》

《華西證券傳感器：人形機(jī)器人感知交互基礎(chǔ)，重視技術(shù)路線變化及產(chǎn)業(yè)進(jìn)展》

校對(duì)：彭其華