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機構(gòu)指出，2025年兩會已明確用于支持消費品以舊換新的超長期特別國債資金金額，疊加自主品牌新車上市和智能駕駛的持續(xù)迭代，新能源車銷量有望繼續(xù)增長。

核心邏輯

1.2月新能源銷量同比較快增長。2月新能源乘用車批發(fā)銷量83.0萬輛，同比增長79.6%；1—2月累計批發(fā)171.9萬輛，累計同比增長48.0%。2月新能源乘用車零售銷量68.6萬輛，同比增長79.7%；1—2月累計零售143.0萬輛，累計同比增長35.5%。受農(nóng)歷春節(jié)休假等因素的影響，2月新能源乘用車銷量環(huán)比略有減少，同比仍然實現(xiàn)了較高的增速。隨著兩新政策持續(xù)實施，疊加自主品牌新車型加快上市和智能駕駛的迭代升級等因素，新能源乘用車的銷量有望持續(xù)復(fù)蘇。

2.上游鋰電原材料價格持續(xù)走低、疊加車企競爭日趨激烈+以舊換新等多重消費補貼政策刺激，新能源車市場供需雙向優(yōu)化，看好2025年汽車（尤其新能源汽車）消費釋放前景；2）預(yù)計新能源汽車智能化轉(zhuǎn)型為政策重點支持方向，中短期或聚焦車端L3級智能駕駛量產(chǎn)落地、L4級Robotaxi商業(yè)化運營推廣、以及車路云一體化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，預(yù)計2025年國內(nèi)智駕拐點有望加速到來；

3.電池及主機廠新品不斷推出，需求端反饋積極，政策也不斷發(fā)力。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈歷經(jīng)價格大幅下行，資本開支不斷收縮，供需格局不斷優(yōu)化，行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)鏈公司均在積極優(yōu)化產(chǎn)能與供給，力爭價格保障企業(yè)盈利。整體而言，產(chǎn)業(yè)鏈價格處于底部，價格易漲難跌，需求端韌性強勁。

利好個股：

國泰君安建議關(guān)注：江淮汽車、比亞迪、上汽集團、長安汽車、賽力斯、長城汽車等。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

《國泰君安新能源乘用車2025年2月銷量點評報告：滲透率同環(huán)比提升，插混占比上升》

《光大證券汽車和汽車零部件行業(yè)周報：兩會聚焦汽車智能化，新車密集發(fā)布潮開啟》

《華鑫證券新能源汽車行業(yè)周報：產(chǎn)業(yè)逐漸進入旺季，繼續(xù)看好》

校對：廖勝超