印度尼西亞股市遭遇“黑色星期二”。
3月18日,雅加達綜合指數(shù)(JCI)早盤跌幅迅速擴大至5%,觸發(fā)印尼證券交易所的熔斷機制,交易暫停30分鐘。
恢復(fù)交易后,該指數(shù)跌幅進一步擴大至7.1%,為2011年9月以來最大盤中跌幅,最低觸及6021.34點,創(chuàng)下自2024年8月以來的新低。若觸及下一個關(guān)鍵臨界點——10%的跌幅,可能觸發(fā)再一次暫停交易。
這是印尼股市連續(xù)第四個交易日下跌,市場恐慌情緒蔓延,權(quán)重股集體重挫,資金大規(guī)模外流。
分析人士指出,此次暴跌由宏觀經(jīng)濟疲軟、開齋節(jié)前消費低迷及全球資本撤離新興市場等多重因素引發(fā),印尼經(jīng)濟正面臨嚴峻挑戰(zhàn)。
外資撤離
今年以來,雅加達綜合指數(shù)已下跌約14%,是全球表現(xiàn)最差的指數(shù)之一。印尼盾今年也下跌了約2%。
3月18日,化工巨頭Chandra Asri Pacific股價單日重挫19%,其2024財年凈營收同比下降17.4%至18億美元,顯示企業(yè)盈利惡化??稍偕茉雌髽I(yè)Barito Renewables和金融科技公司DCI Indonesia分別下跌逾15%和20%,后者更是連續(xù)三天觸及跌停板。從行業(yè)看,銀行、能源和消費品板塊資金外流最為顯著,外資機構(gòu)拋售規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高。
此次暴跌的直接導(dǎo)火索是市場對印尼經(jīng)濟前景的深度擔憂。開齋節(jié)假期臨近,消費數(shù)據(jù)卻顯示疲軟,家庭可支配支出同比下滑,零售和消費品板塊首當其沖。Timefolio Asset Management投資組合經(jīng)理奈杰爾·佩(Nigel Peh)指出:“節(jié)日本應(yīng)是消費旺季,但當前通脹緊縮和收入壓力導(dǎo)致許多家庭削減非必要開支,這對依賴內(nèi)需的企業(yè)構(gòu)成重大打擊?!?/p>
高盛報告指出,印尼股市估值已低于五年均值,但外資持股比例仍高達35%,市場波動性風險顯著。
Jefferies全球股票策略主管Christopher Wood表示,印尼股市的估值持續(xù)下滑,企業(yè)盈利增長疲軟,導(dǎo)致市盈率和股本回報率(ROE)下降。
據(jù)印尼央行3月18日的數(shù)據(jù),1月1日至3月13日,流出股票市場的外資總凈額為22.21兆印尼盾。
經(jīng)濟風險
為刺激經(jīng)濟,印尼央行于2025年1月意外降息25個基點至5.25%,并推出中小企業(yè)貸款補貼計劃。然而,政策效果有限。
分析指出,降息雖能緩解企業(yè)融資成本,但無法解決結(jié)構(gòu)性需求不足問題。政府需加大財政刺激,尤其是在基建和就業(yè)領(lǐng)域。
此外,印尼政府計劃通過稅收優(yōu)惠吸引外資重返制造業(yè),但分析人士認為,全球供應(yīng)鏈重組背景下,印尼在基礎(chǔ)設(shè)施和營商環(huán)境上的短板仍制約其競爭力。
今年1月,印尼央行下調(diào)了印尼2025年經(jīng)濟增長預(yù)期,中值由5.2%調(diào)低至5.1%。印尼央行行長佩里·瓦吉約表示,2025年經(jīng)濟增長預(yù)期將為4.7%至5.5%,低于之前預(yù)測的4.8%至5.6%。這與民眾尤其是中產(chǎn)階層民眾購買力下降是一致的。由于缺乏強勁的收入預(yù)期和就業(yè)機會,家庭消費仍將疲軟。
另外,由于除美國外的主要貿(mào)易伙伴需求放緩,出口將下降。同時,私人投資的動力也不強勁。印尼的國際貿(mào)易表現(xiàn)預(yù)計也將放緩。