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外資看好A股長期投資價(jià)值。

本周（3月17日至3月21日），滬指下跌1.6%，深證成指下跌2.65%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.34%，北證50指數(shù)下跌7.39%、科創(chuàng)50指數(shù)下跌4.16%?？山灰譇股中，上漲的有1748只，占比32.43%，下跌的3569只。

近期多家外資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布報(bào)告，表示看好中國資產(chǎn)的長期投資價(jià)值。

3月20日，第十二屆摩根資產(chǎn)管理中國投資峰會(huì)在北京舉行。對(duì)于2025年A股和港股市場(chǎng)，摩根資產(chǎn)管理境內(nèi)外基金經(jīng)理認(rèn)為，今年以來港股表現(xiàn)優(yōu)于A股，主要緣于兩地市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的差異，其中市值較大的權(quán)重股和科技股成為推動(dòng)港股上漲的主要力量，這也反映了海外投資者對(duì)中國新質(zhì)生產(chǎn)力投資機(jī)會(huì)的看好。A股仍具長期增長潛力，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇和政策的進(jìn)一步支持，中國內(nèi)地上市公司行業(yè)利潤有望持續(xù)提升。在企業(yè)治理和公司業(yè)績持續(xù)改善的背景下，A股市場(chǎng)的長期投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

美國高盛集團(tuán)最新的報(bào)告認(rèn)為，今年中國股票市場(chǎng)迎來了歷史上最好的開局，隨著近期中國人工智能等領(lǐng)域的突破，以及加大對(duì)科技進(jìn)步的政策支持，越來越多的海外投資機(jī)構(gòu)開始考慮增持中國股票。

花旗分析師在近期的報(bào)告中將中國股市評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)為“增持”，匯豐銀行也將中國股票的投資評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)到“偏高”。不少外資機(jī)構(gòu)開始對(duì)中國資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行重新評(píng)估，特別是科技股的估值。

投資者持倉表現(xiàn)謹(jǐn)慎

本周A股股指震蕩回調(diào)，從盤面表現(xiàn)看，深?？萍?、風(fēng)電設(shè)備、采掘行業(yè)等板塊受到市場(chǎng)資金青睞、華為概念、AI 部分細(xì)分領(lǐng)域本周迎來調(diào)整。下周A股怎么走？

3月22日，數(shù)據(jù)寶推出了一份《下周將站上3400點(diǎn)？》的小調(diào)查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持。

通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從本周較上期操作上來看，“加倉”的比例有所降低，為28%，減少了2個(gè)百分點(diǎn)?！扒鍌}”的受訪者本期為9%，而上一期數(shù)據(jù)為5%。“持倉不動(dòng)”的比例有所上升，本期為43%，上一期數(shù)據(jù)為46%。“減倉”比例較上期提升1個(gè)百分點(diǎn)至20%。

從倉位管理來看，“滿倉加融資”的比例微降；“滿倉”的比例與上周的調(diào)查結(jié)果基本持平，為37%；倉位調(diào)整至“50%~100%”的投資者比例下降3個(gè)百分點(diǎn)至30%；“50%以下”和“空倉”的投資者比例分別上升了3個(gè)百分點(diǎn)和2個(gè)百分點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)來看，回調(diào)波動(dòng)的行情下，投資者的持倉呈現(xiàn)謹(jǐn)慎情緒。

從盈虧情況來看，本周虧損幅度有所增大。有25%的受訪者“盈利10%以內(nèi)”，較上一期60%的比例呈現(xiàn)大幅下降；“虧損10%以內(nèi)”的受訪者占比48%，上一期數(shù)據(jù)為23%，增加25個(gè)百分點(diǎn)。

回撤考驗(yàn)3300點(diǎn)

對(duì)目前行情狀態(tài)，有62%的受訪者認(rèn)為是“震蕩市”，認(rèn)同“牛市”的比例有24%。

對(duì)于接下來一周的大盤走勢(shì)，多數(shù)投資者認(rèn)為大盤將“震蕩下行，回撤考驗(yàn)3300點(diǎn)，甚至3200點(diǎn)”，占比40%，較上期來看比例大幅度提升，上一期為16%。

認(rèn)為“震蕩走高，站上3400點(diǎn)”的觀點(diǎn)比例有所下降，從上期的49%下降至33%。

多數(shù)投資者堅(jiān)定看好科技板塊

申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)表示，“4月決斷”窗口臨近，經(jīng)濟(jì)和A股一季報(bào)迎來驗(yàn)證期，基本面影響市場(chǎng)的權(quán)重提升；國內(nèi)AI出現(xiàn)了階段性的催化空窗期。隨著股價(jià)調(diào)整，一些偏謹(jǐn)慎的敘事開始出現(xiàn)，比如大模型進(jìn)步偏慢，未出現(xiàn)顛覆性的功能突破；應(yīng)用落地偏慢，尚未看到爆款應(yīng)用。AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，后續(xù)應(yīng)用催化出現(xiàn)有必然性。階段性謹(jǐn)慎敘事出現(xiàn)，趨勢(shì)行情中出現(xiàn)了調(diào)整波段，科技消化短期性價(jià)比問題。

對(duì)于下周A股市場(chǎng)會(huì)怎么走？科技股的行情又能否持續(xù)呢？投資者們這樣看。

在“對(duì)于下周市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)感知如何？”的調(diào)查中，56%的受訪者認(rèn)為是中等風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于下周市場(chǎng)走勢(shì)影響最大的因素，經(jīng)調(diào)查有37%的受訪者認(rèn)為，業(yè)績披露將會(huì)是對(duì)市場(chǎng)最大的影響。除此之外，20%的投資者認(rèn)為“國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”將會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)影響最大。

對(duì)于接下來潛力板塊和方向選擇，科技方向（包含人形機(jī)器人）占比依舊最高。雖然短期科技股有回調(diào)，但投資者依然堅(jiān)定看好科技股未來走勢(shì)。

本周調(diào)查結(jié)果中，投票科技股的比例依舊顯著高于其他行業(yè)板塊，為36%；投票比例次之的為人形機(jī)器人板塊，占比16%，較上期結(jié)果提升4個(gè)百分點(diǎn)。

與上期結(jié)果相比，本周醫(yī)藥、軍工的投票比例均有明顯提升。

對(duì)于科技板塊，太平洋證券研報(bào)表示，從技術(shù)上來看，A股科技板塊的長線牛市并未結(jié)束，但短期內(nèi)交易較為擁擠，容易呈現(xiàn)出暴漲暴跌的走勢(shì)，投資者可適當(dāng)獲利了結(jié)，關(guān)注紅利、消費(fèi)、醫(yī)療等低位股。

中信建投表示，未來一階段科技行情關(guān)注點(diǎn)在于：業(yè)績期的“去偽存真”?！罢婢皻狻辈粦?jǐn)_動(dòng)，而高估值概念則面臨風(fēng)偏退潮風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性：關(guān)注“衰退交易”修正、關(guān)稅政策落地導(dǎo)致美債利率波動(dòng)等可能，短期分母端環(huán)境未必如前期順暢。基本面催化：關(guān)注應(yīng)用進(jìn)展、云廠商后續(xù)CAPEX（資本性支出）計(jì)劃。

該券商還表示，交易層面，若需求邏輯依舊向好，即便短期過熱+缺乏催化，行情也更多是回歸震蕩而非明顯回調(diào)，振幅空間有限。從遠(yuǎn)期看，若與AI結(jié)合落地、業(yè)績成功兌現(xiàn)，考慮到國內(nèi)廣闊消費(fèi)市場(chǎng)，尚有演繹空間。