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曹晨
2025-03-25 22:06
證券時報記者 陳書玉
軍工行業(yè)再迎新增長極。
當(dāng)前，深海經(jīng)濟已成為資本市場新熱點，公募基金經(jīng)理對深?？萍碱I(lǐng)域的關(guān)注度明顯升溫。在深海經(jīng)濟熱度的帶動下，市場資金涌入軍工ETF，多位基金經(jīng)理也對2025年的復(fù)蘇前景表示樂觀。
深海經(jīng)濟受基金經(jīng)理關(guān)注
近期，深海經(jīng)濟相關(guān)政策的密集落地為資本市場注入了新動能。3月以來，深?？萍贾笖?shù)漲勢明顯，累計漲幅達19.99%。成份股中，神開股份收獲漲停7連板，月內(nèi)累計漲幅達101.97%；巨力索具收獲漲停6連板，月內(nèi)累計漲幅達103.50%。此外，海蘭信、海默科技、東方海洋等個股月內(nèi)累計漲幅均在50%以上。
政策層面上，2025年政府工作報告首次將“深?？萍肌绷袨閼?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域，深?？萍颊缴仙秊閲覒?zhàn)略，未來有望迎來政策加碼與產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
目前，地方層面正在積極響應(yīng)。據(jù)悉，上海市海洋局將出臺《上海市海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2025~2035年）》《上海市海洋觀測網(wǎng)規(guī)劃（2025~2035年）》等規(guī)劃，大力發(fā)展海洋新質(zhì)生產(chǎn)力。青島市海洋發(fā)展局則召開全市海洋重點項目推進會議，會議要求培育壯大海洋裝備、海洋新能源等海洋新興產(chǎn)業(yè)，強力推進深海開發(fā)等海洋未來產(chǎn)業(yè)，切實把海洋特色優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為發(fā)展優(yōu)勢。
根據(jù)《2024年中國海洋經(jīng)濟統(tǒng)計公報》，2024年我國海洋經(jīng)濟總量已突破10萬億元，深海科技作為新興產(chǎn)業(yè)將成為驅(qū)動海洋經(jīng)濟增長的重要增長極。
滬上一位基金經(jīng)理表示，政策加碼為深海經(jīng)濟提供了明確的產(chǎn)業(yè)方向，尤其是深海裝備、探測技術(shù)及資源開發(fā)等領(lǐng)域，未來3~5年將進入技術(shù)成果轉(zhuǎn)化期。例如，深海通信導(dǎo)航技術(shù)的突破，將推動海洋新基建與國防安全應(yīng)用的深度融合。在他看來，深海經(jīng)濟不僅是傳統(tǒng)軍工的延伸，更承載著國家資源開發(fā)與科技自主可控的戰(zhàn)略使命，深?？萍寂c海洋裝備的國產(chǎn)化替代空間廣闊，未來相關(guān)企業(yè)的訂單能見度有望持續(xù)提升。
軍工ETF獲資金加持
值得一提的是，開年以來，先后受益于低空經(jīng)濟和深海經(jīng)濟的軍工板塊獲得了資金的關(guān)注。目前，市場上規(guī)模最大的軍工ETF(512660)，年內(nèi)份額增長超15億份，最新規(guī)模已突破120億元。此外，跟蹤中證軍工龍頭指數(shù)的軍工龍頭ETF(512710)，年內(nèi)份額增長超16億份，最新規(guī)模已接近70億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上5只軍工類ETF，開年以來合計吸金超26億元。
富國基金表示，過去兩年，受競爭加劇、訂單不及預(yù)期等因素影響，軍工板塊基本面和估值相對承壓，出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，當(dāng)前國證軍工指數(shù)近10年市凈率分位數(shù)約處于歷史中樞位置。隨著資金偏好顯現(xiàn)，軍工ETF基金份額近三個月、近六個月、近一年持續(xù)流入，考慮到軍工行業(yè)2025年的強需求恢復(fù)預(yù)期，后續(xù)軍工新增訂單落地預(yù)期走強將帶動板塊估值修復(fù)，有望與增量資金共振。
軍工業(yè)有望結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇
2024年四季報數(shù)據(jù)顯示，多只軍工板塊的個股在去年三季度達到階段性高位后，在四季度內(nèi)遭遇公募大手筆減持。展望后市，多家公募認(rèn)為，2025年軍工行業(yè)有望迎來復(fù)蘇。
中信建投研報表示，截至2024年四季度，根據(jù)公募基金前十大重倉股持股數(shù)據(jù)，軍工持倉總市值為1278.64億元，軍工股持倉占比為4.34%，相較于2024年三季度下滑0.97個百分點，公募基金軍工持倉環(huán)比減配至歷史低位區(qū)間。隨著軍隊人事調(diào)整和相關(guān)制度改革的逐步落地、“十四五”后期訂單有望逐步下發(fā)、外延并購預(yù)期升溫等，預(yù)計2025年軍工行業(yè)將迎來結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，景氣度切換或推動持倉意愿持續(xù)回暖。
國泰基金表示，軍工板塊經(jīng)歷了兩年半的調(diào)整期，之前由于新裝備引入等方面的影響，該行業(yè)的訂單量和業(yè)績表現(xiàn)有所下滑，特別是航天和信息化領(lǐng)域遭受了較大沖擊。然而，近期行業(yè)訂單出現(xiàn)拐點跡象，2025年或?qū)⑹欠崔D(zhuǎn)的關(guān)鍵一年，甚至可開啟三年上行周期。
華夏基金基金經(jīng)理萬方方認(rèn)為，2025~2027年軍工行業(yè)將進入三年期的成長階段，未來一到兩個季度軍工板塊投資的基本范式將逐步構(gòu)建。從行業(yè)景氣拐點邏輯，到實簽訂單驗證，再到2025年上半年上市公司收入利潤報表的驗證，行業(yè)大概率在2025年下半年進入加速成長期。
