資本市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放！后續(xù)改革舉措可期

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者：程丹2025-03-26 08:30

證監(jiān)會(huì)主席吳清連日會(huì)見(jiàn)外資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人、法巴證券正式展業(yè)、公募基金加速ETF海外布局……

近期，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放動(dòng)作不少，持續(xù)助推中國(guó)資產(chǎn)在全球市場(chǎng)頻頻亮相。當(dāng)“重估中國(guó)資產(chǎn)”成為當(dāng)前全球資本的主流敘事時(shí)，我國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放大門(mén)也正越開(kāi)越大。

德意志銀行近期報(bào)告表示，中國(guó)在高附加值領(lǐng)域不斷實(shí)現(xiàn)突破，并以前所未有的速度構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)企業(yè)的全球化進(jìn)程有望使估值折價(jià)逐漸消失，并在未來(lái)扭轉(zhuǎn)為溢價(jià)，2025年將成為全球投資界重新認(rèn)識(shí)中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵一年。

穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開(kāi)放

在金融高水平開(kāi)放的背景下，資本市場(chǎng)積極講好中國(guó)故事，加強(qiáng)與海外機(jī)構(gòu)合作，引入全球市場(chǎng)的中長(zhǎng)期資金。

法巴證券董事長(zhǎng)郭志毅在開(kāi)業(yè)儀式上表示，在中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)展證券業(yè)服務(wù)是一個(gè)長(zhǎng)期的打算，法巴集團(tuán)在銀行、保險(xiǎn)、基金管理、理財(cái)、消費(fèi)金融等不同板塊都有展業(yè)，中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，外資機(jī)構(gòu)都應(yīng)該關(guān)注中國(guó)。

截至目前，包括法巴證券在內(nèi)，我國(guó)共有4家外資獨(dú)資券商，還包括高盛（中國(guó)）證券、摩根大通證券、渣打證券。另外還有8家外資控股的合資券商在華展業(yè)，其中，摩根士丹利證券、星展證券、匯豐前海證券三家的外資股東持股比例已達(dá)到或超過(guò)90%。更多的外資券商希望在華展業(yè)，包括花旗證券、瑞穗證券、城堡證券等，它們正按程序在排隊(duì)審核通道中。

中外資機(jī)構(gòu)正雙向奔赴。易方達(dá)基金與巴西第二大資管公司伊塔烏資產(chǎn)管理公司將開(kāi)展ETF互掛等合作。這是近年來(lái)公募加速ETF海外布局的一個(gè)縮影。去年12月，匯添富基金與安中集團(tuán)在阿布扎比簽署了ETF互聯(lián)互通合作協(xié)議諒解備忘錄，探索中國(guó)和海外市場(chǎng)的ETF互聯(lián)互通；利安-招商新興亞洲精選指數(shù)ETF在新加坡交易所上市。

這與監(jiān)管部門(mén)的推動(dòng)密不可分。2024年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開(kāi)放，支持符合條件的外資機(jī)構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)。有序推進(jìn)“基金互認(rèn)”“ETF互掛”“跨境理財(cái)通”等跨境互聯(lián)互通業(yè)務(wù)試點(diǎn)，研究探索推進(jìn)跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

中國(guó)資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)

資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐越走越自信，和中國(guó)資產(chǎn)向上重估不無(wú)關(guān)系。年內(nèi)A股和港股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，科技成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)尤為突出，TMT板塊的成交持續(xù)占A股成交的40%～50%。

外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)資產(chǎn)的音量不斷放大，今年以來(lái)，高盛、富達(dá)國(guó)際、摩根士丹利、匯豐等密集發(fā)聲，對(duì)中國(guó)股市保持樂(lè)觀。高盛在最新報(bào)告中指出，今年中國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)歷了有史以來(lái)最強(qiáng)的開(kāi)年表現(xiàn)，同時(shí)，美國(guó)股市近期出現(xiàn)疲軟和動(dòng)蕩，這令越來(lái)越多海外投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始考慮增持中國(guó)股票。在中國(guó)政策支持強(qiáng)勁、科技不斷突破的背景下，相信中國(guó)股票市場(chǎng)的漲勢(shì)將比去年9月更為持久。

貝萊德基金量化及多資產(chǎn)投資總監(jiān)王曉京在接受采訪時(shí)表示，從全球市場(chǎng)看，中國(guó)股票仍處在估值洼地，如果今年有持續(xù)的增量政策出臺(tái)，進(jìn)一步增強(qiáng)海外投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的信心，外資有望加快回流中國(guó)市場(chǎng)。

除了看好，外資機(jī)構(gòu)也在通過(guò)調(diào)研用真金白銀投資科技股。今年以來(lái)，高盛、富達(dá)管理投資、施羅德投資等外資機(jī)構(gòu)，多次出現(xiàn)在A股上市公司調(diào)研名單中，調(diào)研范圍涵蓋了人工智能、醫(yī)療、消費(fèi)等行業(yè)。

對(duì)外開(kāi)放制度更趨完善

制度的開(kāi)放讓外資機(jī)構(gòu)愿意來(lái)、留得住。近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)不斷完善資本市場(chǎng)外資政策，深入推進(jìn)市場(chǎng)、產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)雙向開(kāi)放。持續(xù)放寬合格境外投資者準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大投資范圍。優(yōu)化境外上市備案制度，完善境內(nèi)外上市聯(lián)動(dòng)機(jī)制，有序拓展資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通，推動(dòng)A股納入明晟、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯等著名國(guó)際主要指數(shù)。支持更多外資金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)?？傮w看來(lái)，外資參與A股市場(chǎng)投資的便利性、穩(wěn)定性持續(xù)提升，外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的良好生態(tài)正在形成。

在最近的黨委擴(kuò)大會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)研究部署了資本市場(chǎng)貫徹落實(shí)具體舉措，其中包括研究制定資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放總體規(guī)劃，穩(wěn)步拓展跨境互聯(lián)互通，切實(shí)提升境外上市備案質(zhì)效，進(jìn)一步提高跨境投融資便利性，更好實(shí)現(xiàn)以開(kāi)放促改革、促發(fā)展。

一位外資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，希望能進(jìn)一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，豐富跨境投資和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品供給，加快外資機(jī)構(gòu)在華展業(yè)的審核速度，加強(qiáng)資本市場(chǎng)開(kāi)放條件下的監(jiān)管能力建設(shè)，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)