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梅雙
2025-03-26 20:25
在經(jīng)歷了早期的主題炒作之后，機器人板塊如今正站在從市場預(yù)期走向業(yè)績兌現(xiàn)的關(guān)鍵節(jié)點。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著特斯拉等國際巨頭的機器人產(chǎn)品逐步落地，資本市場對機器人板塊的投資邏輯也開始從炒作概念向挖掘真實業(yè)績轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資機會將更加明朗。
在具體投資方向上，擁有投資彈性的小市值企業(yè)尤其值得關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認為，資本市場需更加深入產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，挖掘真實受益于機器人產(chǎn)業(yè)落地的相關(guān)企業(yè)。
機器人概念即將迎來業(yè)績兌現(xiàn)
今年2月，特斯拉發(fā)布了一系列與人形機器人Optimus項目相關(guān)的招聘信息，其中涉及多個核心崗位。這一動向表明特斯拉已正式入局，正在加快推動人形機器人Optimus的量產(chǎn)進程，機器人概念正逐步邁向業(yè)績兌現(xiàn)階段。
在富國基金的基金經(jīng)理孫權(quán)看來，人工智能是全球科技創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，市場空間巨大，推理端可能是人工智能接下來的發(fā)展重點，包括消費電子、汽車、機器人等應(yīng)用場景。伴隨著這一趨勢，機器人或?qū)⑦M入產(chǎn)業(yè)拐點，國內(nèi)有一批優(yōu)秀的制造業(yè)公司，將受益于全球人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
銀河基金的基金經(jīng)理高鵬也認為，機器人產(chǎn)業(yè)正逐漸轉(zhuǎn)向真正的業(yè)績落地期。前一階段，市場炒作的核心主要集中在某美國科技企業(yè)推出的人形機器人概念，并迅速擴散到國產(chǎn)機器人產(chǎn)業(yè)鏈。短期內(nèi)，相關(guān)公司估值攀升明顯，機器人板塊走高。
不過，高鵬判斷，機器人板塊或?qū)⒅鸩较虍a(chǎn)業(yè)真實需求驅(qū)動轉(zhuǎn)變。在他看來，目前行業(yè)正處于“去偽存真”的關(guān)鍵節(jié)點，未來幾個月尤為重要。今年，隨著特斯拉首批機器人產(chǎn)品定點采購的落地，市場將逐步看到真實訂單的流向與分布。盡管初期可能以海外供應(yīng)鏈為主導(dǎo)，但隨著需求逐步放量，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)也有望迎來發(fā)展機遇。
機器人板塊仍有較大投資空間
在特斯拉2024年度股東大會上，埃隆·馬斯克預(yù)測未來人形機器人與人類的比例將超過1比1，全球?qū)⒊^100億臺人形機器人。
華富基金的基金經(jīng)理沈成分析稱，據(jù)此測算，對應(yīng)大約5億-10億臺的年銷量，考慮到人形機器人產(chǎn)品未來的價格可能與汽車大體相當(dāng)，那么人形機器人行業(yè)的產(chǎn)值有望達到數(shù)倍于汽車行業(yè)的產(chǎn)值。由于遠期潛力空間足夠大，因此該板塊是值得我們?nèi)プ鲩L期配置的。
高鵬指出，當(dāng)前機器人行業(yè)處于由炒作預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向真實業(yè)績兌現(xiàn)的過渡期，這一行業(yè)在未來的投資空間仍然非常廣闊。他表示，從Wind數(shù)據(jù)和各基金2024年四季報來看，目前國內(nèi)公募基金在機器人領(lǐng)域的配置比例明顯偏低。
具體到投資標(biāo)的的選擇上，高鵬提到小市值企業(yè)可能具備更大的投資彈性。他分析稱，機器人產(chǎn)業(yè)鏈未來的投資機會主要集中在三個方向：第一類是確定性較高的頭部公司。第二類則是為國際巨頭提供代工的中小企業(yè)，由于這些企業(yè)體量較小，起初并未被市場廣泛關(guān)注，一旦獲得大公司訂單，將帶來明顯的邊際改善機會。第三類則是與國內(nèi)自主品牌機器人企業(yè)深度綁定的公司，隨著國內(nèi)的集成公司不斷發(fā)展壯大，與這類公司有強綁定的企業(yè)同樣存在發(fā)展空間。
他進一步舉例說明，過去市場的經(jīng)驗表明，一些前期并不被看好的小企業(yè)，一旦獲得知名企業(yè)的代工機會或深度戰(zhàn)略合作，將迅速打開成長通道。
技術(shù)進步帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資機會
隨著新技術(shù)的不斷迭代，人形機器人的產(chǎn)業(yè)大趨勢不會被輕易改變。方正富邦基金的基金經(jīng)理李朝昱日前表示，“新技術(shù)的進化上我們可以看到很多，比如英偉達計劃2025年上半年推出人形機器人專用計算機JetsonThor，加速通用人形機器人技術(shù)突破等等?！?/p>
李朝昱認為，眾多頭部機器人廠商的產(chǎn)品迭代進化，顯示出人形機器人領(lǐng)域正在從技術(shù)驗證階段向規(guī)?；a(chǎn)演進，行業(yè)將迎來新一輪的快速成長。在他看來，人形機器人產(chǎn)業(yè)有望加速落地，2025年有望成為行業(yè)爆發(fā)的起點。
高鵬指出，目前國內(nèi)人形機器人產(chǎn)業(yè)的落地現(xiàn)狀是硬件發(fā)展明顯快于軟件端。他強調(diào)，從現(xiàn)實觀察來看，國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)在硬件制造和零部件配套方面已經(jīng)有了長足的進步，但軟件端，尤其是AI智能化部分，卻還明顯落后。這導(dǎo)致目前很多國產(chǎn)機器人產(chǎn)品更多依賴于遙控操作或半自動模式，還未達到真正自主智能的水平。
他分析稱，機器人智能化的核心問題仍然在于大模型的落地和應(yīng)用。現(xiàn)階段，國內(nèi)的大模型技術(shù)仍處于初步階段，離完全成熟還有距離，因此軟件端的進展需要關(guān)注兩個重要方面：一是國內(nèi)大模型技術(shù)自身的發(fā)展；二是海外頭部企業(yè)在軟件應(yīng)用上的進展。
在國內(nèi)企業(yè)方面，高鵬提到，目前值得期待的國內(nèi)大模型相關(guān)公司，這些公司在大模型方面投入較大，具備較強的技術(shù)儲備，如果這些企業(yè)能率先實現(xiàn)從大模型到機器人智能應(yīng)用的成功轉(zhuǎn)換，整個產(chǎn)業(yè)鏈都會迎來新的發(fā)展機會。而從全球角度來看，高鵬特別提到，北美市場的進展對國內(nèi)也有著重要的借鑒意義。
此外，他強調(diào)，目前資本市場的機會并不局限于直接開發(fā)軟件或整機的企業(yè)，而更多存在于產(chǎn)業(yè)鏈上游。雖然很多直接參與軟件開發(fā)的公司并未上市，但這些公司的突破和進展可能會直接帶動產(chǎn)業(yè)鏈其他上市公司的業(yè)績增長。
排版：羅曉霞
校對：呂久彪???
