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自2月下旬以來(lái)，苯乙烯期貨價(jià)格重心持續(xù)下移，不斷創(chuàng)下階段性新低。昨日，苯乙烯期貨價(jià)格創(chuàng)近一年半新低。

方正中期期貨分析師封曉芬告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2月下旬至3月上旬，受原油價(jià)格波動(dòng)影響，化工品種普跌，其中純油制化工品調(diào)整幅度較大?！?月后半月以來(lái)，苯乙烯價(jià)格走勢(shì)明顯弱于其他化工品，并不是因?yàn)樽陨砘久孑^弱，更多是受原料端拖累?！彼Q(chēng)。

“當(dāng)前苯乙烯盤(pán)面的主要壓力在于原料價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整?！狈鈺苑冶硎荆儽匠掷m(xù)走弱對(duì)苯乙烯形成拖累，而純苯供需偏寬松，預(yù)計(jì)價(jià)格難以上漲。

對(duì)此，南華期貨能化負(fù)責(zé)人戴一帆也表示，近期苯乙烯主力合約走勢(shì)與原油出現(xiàn)背離，其主導(dǎo)邏輯依然是上游核心原料純苯維持弱勢(shì)，于是苯乙烯價(jià)格重心再度下移。

純苯方面，市場(chǎng)進(jìn)口超預(yù)期，歐美市場(chǎng)純苯供需錯(cuò)配格局短期難以扭轉(zhuǎn)，未來(lái)幾個(gè)月純苯進(jìn)口量或?qū)⒕S持在高位。

此外，純苯價(jià)格下跌但下游終端需求不佳，庫(kù)存累積導(dǎo)致下游利潤(rùn)并沒(méi)有明顯改善?！?月純苯產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入檢修季，國(guó)內(nèi)純苯面臨供需雙減的局面。在進(jìn)口維持高位的情況下，純苯供應(yīng)持續(xù)寬松?！贝饕环缡钦f(shuō)。

在華安期貨能化高級(jí)分析師安然看來(lái)，近日，苯乙烯價(jià)格中樞持續(xù)下挫，反映出化工品在成本大幅降低后供需矛盾較為尖銳。

“近年來(lái)，苯乙烯及下游產(chǎn)品3S增產(chǎn)迅速，使得苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈迅速出現(xiàn)供需錯(cuò)配的局面。”據(jù)安然介紹，2020—2023年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能平均增長(zhǎng)率超20%；雖然2024年新增產(chǎn)能放緩，疊加新加坡、日本等相關(guān)產(chǎn)能退出，供給壓力減輕，但下游需求也日趨飽和，出口增速受?chē)?guó)際局勢(shì)影響有所回落，產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)持續(xù)虧損。

在她看來(lái)，下游成品庫(kù)存居高不下、3S開(kāi)工率持續(xù)走低、新單成交量不足等因素對(duì)市場(chǎng)持續(xù)施壓?！澳壳癆BS和EPS企業(yè)盈利空間收窄，PS企業(yè)虧損空間增大，需求端缺乏亮點(diǎn)?！卑踩环Q(chēng)。

記者觀(guān)察到，隨著期貨價(jià)格下跌，苯乙烯現(xiàn)貨表現(xiàn)也偏弱，但近期苯乙烯基差小幅走強(qiáng)。

“4月裝置集中檢修，供需有邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期，支撐裝置現(xiàn)金流走強(qiáng)和基差小幅修復(fù)?！狈鈺苑曳Q(chēng)。

“目前，從苯乙烯自身供需來(lái)看，后期存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)好的預(yù)期?！狈鈺苑冶硎?，從裝置檢修計(jì)劃來(lái)看，3月底4月初陸續(xù)有多套裝置計(jì)劃?rùn)z修，隨著裝置檢修計(jì)劃落地，供應(yīng)存在明顯收縮預(yù)期，屆時(shí)苯乙烯將步入去庫(kù)通道。

但苯乙烯集中檢修對(duì)純苯形成利空，疊加純苯海外貨源持續(xù)流入，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)純苯貨源充足，價(jià)格大幅走弱，也拖累了苯乙烯價(jià)格。

在封曉芬看來(lái)，主導(dǎo)苯乙烯期貨后期走勢(shì)的關(guān)鍵因素仍是原料端純苯的價(jià)格。

“因近幾年多數(shù)化工品迎來(lái)投產(chǎn)高峰期，新增產(chǎn)能較多，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)被擠壓，價(jià)格更多取決于成本?！狈鈺苑冶硎荆艏儽絻r(jià)格進(jìn)一步走弱，苯乙烯大概率跟隨純苯弱勢(shì)調(diào)整。

在戴一帆看來(lái)，國(guó)內(nèi)純苯市場(chǎng)格局改善的關(guān)鍵在于海外市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)?！笆袌?chǎng)消息顯示，美國(guó)一套產(chǎn)能33萬(wàn)噸的歧化裝置停車(chē)，韓國(guó)方面也有苯裝置計(jì)劃降負(fù)，但從近兩天持續(xù)下跌的海外純苯價(jià)格來(lái)看，海外純苯市場(chǎng)格局好轉(zhuǎn)的時(shí)間點(diǎn)還未到來(lái)。”他說(shuō)。

不過(guò)，戴一帆認(rèn)為苯乙烯期貨價(jià)格難以大幅下跌。“目前純苯估值已經(jīng)壓縮到歷史低位，而苯乙烯期貨價(jià)格也處在比較合理的區(qū)間，后續(xù)可能會(huì)有情緒上的反復(fù)，但下行空間有限。期貨盤(pán)面進(jìn)一步下跌可能要等到苯乙烯自身下游需求旺季證偽?！彼Q(chēng)。