證券時報網(wǎng)
張一帆
2025-03-30 22:35
中國資產(chǎn)逆勢爆發(fā)。
今晚，在美股窄幅震蕩的背景下，中國資產(chǎn)集體走強，富時中國A50指數(shù)期貨直線拉升，截至22:30，納斯達克中國金龍指數(shù)大漲超2%，兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超5%，三倍做多富時中國ETF漲超4%，熱門中概股全線上漲，愛奇藝大漲超8%，阿里巴巴、京東漲超3%。
美股三大指數(shù)低走后，集體拉升翻紅。宏觀數(shù)據(jù)方面，美國經(jīng)濟分析局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2024年第四季度GDP年化增長率達到2.4%，高于此前公布的2.3%。分析指出，這份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟依然展現(xiàn)出強勁韌性，超出分析師的一致預期。
但華爾街普遍預計2025年美國經(jīng)濟增長將放緩，因為消費者和企業(yè)對特朗普政府的經(jīng)濟議程持謹慎態(tài)度。德意志銀行分析師警告，若實施激進關稅政策，美國陷入衰退風險“不容忽視”，屆時美聯(lián)儲或需突破慣常政策框架應對。
中國資產(chǎn)逆勢走強
北京時間3月27日晚間，美股開盤后，中國資產(chǎn)全線拉升，納斯達克中國金龍指數(shù)明顯跑贏美股大盤，截至22:30，漲幅擴大至2.17%；兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲5.64%，三倍做多富時中國ETF漲超4%。富時中國A50指數(shù)期貨直線拉升，現(xiàn)漲0.3%。
熱門中概股多數(shù)走強，愛奇藝大漲超8%，百濟神州、富途控股、嗶哩嗶哩、騰訊音樂漲超4%，阿里巴巴、京東、攜程、貝殼、文遠知行漲超3%，新東方、唯品會等漲超2%。蔚來汽車跌超4%，公司擬發(fā)行不超過1.1879億股A類普通股。
美股三大指數(shù)低走后，集體拉升轉(zhuǎn)漲，截至22:30，道指漲0.07%，納指漲0.14%，標普500指數(shù)漲0.14%。
美股大型科技股漲跌不一，特斯拉大漲超4%，蘋果、微軟、亞馬遜、Meta均小幅上漲；博通跌超2%，英偉達跌0.58%。
宏觀數(shù)據(jù)方面，美國經(jīng)濟分析局（BEA）周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2024年第四季度GDP年化增長率達到2.4%，高于此前公布的2.3%。
報告還顯示，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）物價指數(shù)（不包括食品和能源）在去年第四季度被下調(diào)至 2.6%。
另一個衡量經(jīng)濟活動的主要指標——國內(nèi)生產(chǎn)總收入（GDI）在去年第四季度同比增長4.5%，遠高于第三季度的1.4%。這兩個經(jīng)濟指標的平均增長率達到3.5%，創(chuàng)一年來新高。
企業(yè)利潤數(shù)據(jù)同樣亮眼。去年第四季度稅后利潤增長5.9%，為兩年多來最大增幅。非金融企業(yè)的利潤占總增加值的比例擴大至15.9%，顯示企業(yè)定價能力仍然強勁。
分析指出，去年第四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟依然展現(xiàn)出強勁韌性，遠超許多分析師預期的衰退情境。
目前投資者正將注意力轉(zhuǎn)向周五即將發(fā)布的美國2月核心PCE數(shù)據(jù)。分析指出，如果這一數(shù)據(jù)超出市場預期，或?qū)⒋驂好缆?lián)儲的降息預期，進而引發(fā)金融市場波動。
華爾街警告：衰退風險不容忽視
分析指出，盡管最新數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但經(jīng)濟學家普遍預計2025年美國經(jīng)濟增長將放緩，因為消費者和企業(yè)對特朗普政府的經(jīng)濟議程持謹慎態(tài)度。特朗普政府激進的貿(mào)易政策已促使美聯(lián)儲官員上周下調(diào)了他們的預測，華爾街巨頭也紛紛下調(diào)了對美國經(jīng)濟的增長預期。
其中，德意志銀行分析師警告，若實施激進關稅政策，美國陷入衰退風險“不容忽視”，屆時美聯(lián)儲或需突破慣常政策框架應對。
德銀最新發(fā)布的報告剖析了不同關稅情境及其對美國經(jīng)濟可能造成的影響，具體來看：
最理想情況是，互惠關稅僅限于關稅稅率或較低比例的稅率（如25%）。即使如此，核心PCE通脹仍會較美聯(lián)儲目標高出75至100個基點，導致美聯(lián)儲今年維持利率不變。
中性情境下，經(jīng)濟增長將略低于潛在水平，年底前核心PCE通脹或較目標高出100至125個基點。這種情況或令政策陷入兩難，迫使美聯(lián)儲因應就業(yè)市場轉(zhuǎn)弱和金融環(huán)境等因素，考慮減息最多50個基點。
最壞情境是，加征關稅、需求疲弱及失業(yè)率上升等因素疊加，可能觸發(fā)溫和衰退。美聯(lián)儲將對通脹“置之不理”，并將利率降至中性水平以下，寄望就業(yè)市場轉(zhuǎn)差來去通脹。
德銀表示，“在此情況下，只要通脹預期未脫離錨定，我們預計美聯(lián)儲將‘無視’關稅引發(fā)的通脹，轉(zhuǎn)而關注就業(yè)市場轉(zhuǎn)弱?！?/p>
德銀認為，若美國經(jīng)濟狀況顯著惡化，美聯(lián)儲或需打破傳統(tǒng)政策框架，以防經(jīng)濟陷入更深度衰退。
該行警告，即使不至于完全衰退，未來數(shù)月的不確定性料將增加，美聯(lián)儲的應對將成為市場關注焦點。
3月27日，前美聯(lián)儲副主席Donald Kohn在南非央行主辦的一場討論通脹的活動上表示，“我們已經(jīng)看到了由特朗普政府威脅征收的關稅所導致的不利供應沖擊，以及潛在的不利供應沖擊威脅。曾經(jīng)幫助抑制通脹的順風可能轉(zhuǎn)變?yōu)槟骘L，這將給美聯(lián)儲帶來一些艱難的決定?！?/p>
Kohn警告稱，特朗普已經(jīng)表示他不會解雇鮑威爾，但他已經(jīng)主張降低利率，特朗普在第一個任期內(nèi)曾私下討論過替換他，對美聯(lián)儲的政治壓力不會有任何減少。
校對：彭其華??????????????????
