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昨日，兩市主要股指盤(pán)中震蕩下探，滬指一度跌超1%，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中跌近2%，尾盤(pán)跌幅有所收窄。截至收盤(pán)，滬指跌0.46%報(bào)3335.75點(diǎn)，深證成指跌0.97%報(bào)10504.33點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%報(bào)2103.7點(diǎn)，北證50指數(shù)跌2.71%，滬深北三市合計(jì)成交12436億元，較此前一日減少984億元。行業(yè)方面，農(nóng)業(yè)、化工、券商、煤炭、釀酒、醫(yī)藥、地產(chǎn)等板塊均走低，電力、銀行板塊逆市上揚(yáng)，算力、CPO概念、黃金概念等活躍。

華龍證券指出，當(dāng)前市場(chǎng)仍具備較強(qiáng)的支撐性因素，這些因素包括：一是市場(chǎng)的基本面預(yù)期向好，尤其從1—2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反饋可以看出，政策助推經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，帶動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。二是當(dāng)前市場(chǎng)估值處于合理區(qū)間，尤其是短期市場(chǎng)調(diào)整之后，市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)凸顯。三是較多外資機(jī)構(gòu)仍看好中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)，主要基于AI技術(shù)爆發(fā)、政策紅利支持、企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期改善等因素。總體來(lái)看，支撐市場(chǎng)向好的因素仍存，“穩(wěn)住股市”的政策預(yù)期明確，盡管當(dāng)前市場(chǎng)可能會(huì)受到一些因素的擾動(dòng)，如特朗普宣稱(chēng)4月2日起對(duì)全球展開(kāi)“對(duì)等關(guān)稅”、業(yè)績(jī)披露期市場(chǎng)趨于謹(jǐn)慎和避險(xiǎn)等，短期可能影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但不至于改變市場(chǎng)整體向上的趨勢(shì)。

今日投資機(jī)會(huì)解析

折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈增量未來(lái)可期

據(jù)IDC預(yù)測(cè)，中國(guó)折疊屏手機(jī)出貨量未來(lái)5年CAGR將高達(dá)19.8%。從產(chǎn)品創(chuàng)新及具體機(jī)型來(lái)看，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商布局更加積極，據(jù)Counterpoint統(tǒng)計(jì)，2024年一季度華為首次超過(guò)三星，躍居季度全球出貨量榜首。另?yè)?jù)艾瑞消費(fèi)研究院的統(tǒng)計(jì)，華為MateX5、MateX3、PocketS；OPPOFindN2Flip；榮耀MagicV2是2023年中國(guó)市場(chǎng)折疊屏手機(jī)銷(xiāo)量Top5，其中華為獨(dú)攬前三。海外品牌有望推出或持續(xù)迭代折疊屏型號(hào)，以提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

太平洋證券指出，折疊屏手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟，新增組件受益最大。折疊屏手機(jī)BOM顯著增加，關(guān)鍵零部件增量明顯。以三星GalaxyFold1與GalaxyS9+為例，其總成本較非折疊屏手機(jī)提升近70%。其中，由于外觀物理形態(tài)的顯著變化，顯示模組，機(jī)械/機(jī)電結(jié)構(gòu)件、電池BOM價(jià)值量有較大幅度提升，達(dá)50%以上。1、折疊屏手機(jī)由于其結(jié)構(gòu)特性需要使用柔性O(shè)LED材料，而柔性O(shè)LED和傳統(tǒng)OLED關(guān)鍵區(qū)別在于蓋板材料不同。現(xiàn)階段柔性屏蓋板解決方案主要有CPI和UTG兩種，CPI由于其成熟的量產(chǎn)技術(shù)和較低的成本，被廣泛應(yīng)用于初期的折疊屏手機(jī)設(shè)計(jì)。三星GalaxyZFlip首次引入U(xiǎn)TG材料，使其逐漸商業(yè)化。UTG憑借其更高的硬度和優(yōu)越的觸摸體驗(yàn)，逐步在市場(chǎng)中占據(jù)了更重要的位置。2、鉸鏈：核心零部件，各品牌終端積極布局專(zhuān)利。鉸鏈作為折疊手機(jī)技術(shù)的核心，是決定折疊機(jī)壽命和形態(tài)的關(guān)鍵零部件，結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)復(fù)雜，水滴鉸鏈?zhǔn)悄壳爸髁鞣桨?。?jīng)測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年全球折疊機(jī)鉸鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模將超過(guò)78億元，2023年—2028年CAGR高達(dá)24.71%，市場(chǎng)空間廣闊。3、MIM（金屬注射成型）技術(shù)是鉸鏈制造的核心工藝，液態(tài)金屬（非晶合金）具有更優(yōu)性能，市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。

智能化疊加央國(guó)企重組催化整車(chē)行情

3月27日晚鴻蒙智行官方發(fā)布問(wèn)界新車(chē)M8小訂突破80000臺(tái)，延續(xù)M92025款上市后優(yōu)異表現(xiàn)。繼3月20日享界S9增程版發(fā)布31.8萬(wàn)元預(yù)售價(jià)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，華為車(chē)系關(guān)注度持續(xù)提升。機(jī)構(gòu)表示，今年是華為系新品大年，問(wèn)界M8、享界S9增程版預(yù)計(jì)將于4月陸續(xù)上市，尊界S800即將于5月上市，提振華為板塊情緒。隨著2025年度上海車(chē)展臨近，各大主機(jī)廠進(jìn)入新車(chē)密集發(fā)布期，疊加以舊換新政策持續(xù)拉動(dòng)行業(yè)需求，板塊迎來(lái)持續(xù)催化。同時(shí)，3月29日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人在中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇上表示，下一步將對(duì)整車(chē)央企進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，打造就有全球競(jìng)爭(zhēng)力、擁有自主核心技術(shù)，引領(lǐng)智能網(wǎng)聯(lián)變革的世界一流汽車(chē)集團(tuán)。

中信建投證券表示，持續(xù)看好2025年整車(chē)及智駕產(chǎn)業(yè)鏈估值重塑，整車(chē)投資機(jī)會(huì)在于智能化賦能后銷(xiāo)量、利潤(rùn)的提升，零部件投資機(jī)會(huì)在于硬件公司在1—10階段的業(yè)績(jī)穩(wěn)步兌現(xiàn)、擁有新技術(shù)+新商業(yè)模式供應(yīng)商在0—1階段的估值提升以及潛在供給環(huán)節(jié)存在瓶頸的方向。

醫(yī)療健康板塊有望迎來(lái)價(jià)值重估

醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)較多子行業(yè)在2025年一季度有望呈現(xiàn)出需求或業(yè)績(jī)修復(fù)的趨勢(shì)，相關(guān)上市公司從整體來(lái)看一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)預(yù)期較為穩(wěn)健。

中信證券指出，得益于集采等政策優(yōu)化向好、商保推動(dòng)和AI賦能，板塊有望迎來(lái)估值重估且催化預(yù)計(jì)將延續(xù)全年，我們判斷醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司全年整體的收入、利潤(rùn)、現(xiàn)金流將穩(wěn)健修復(fù)向好。其中收入端有望得到商保等增量支付拉動(dòng)，利潤(rùn)端有望受益于集采政策等優(yōu)化，現(xiàn)金流有望受益于醫(yī)院回款向好、化債回款支持和生物醫(yī)藥融資環(huán)境觸底回暖等因素。建議積極布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)，板塊估值迎來(lái)價(jià)值重估，底部布局正當(dāng)時(shí)。

其他影響市場(chǎng)的消息

國(guó)資委：超前布局、梯次培育未來(lái)產(chǎn)業(yè)

國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委日前在《民主與法制》周刊發(fā)表署名文章稱(chēng)，超前布局、梯次培育未來(lái)產(chǎn)業(yè)。推動(dòng)國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)統(tǒng)籌謀劃，聯(lián)合研究型大學(xué)、中國(guó)科學(xué)院、中國(guó)工程院、中國(guó)科協(xié)等共同開(kāi)展技術(shù)預(yù)見(jiàn)和發(fā)展態(tài)勢(shì)研判；加快培育首批啟航企業(yè)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)緊盯能夠催生全新產(chǎn)品、商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)，有望引發(fā)產(chǎn)業(yè)變革拐點(diǎn)的技術(shù)，依托載人航天、深海深地等重大工程，打造一批有市場(chǎng)、有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)，努力搶占未來(lái)發(fā)展制高點(diǎn)。

工信部：推動(dòng)大數(shù)據(jù)更好賦能千行百業(yè)

工業(yè)和信息化部信息技術(shù)發(fā)展司司長(zhǎng)王彥青3月31日在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前，各行業(yè)、各領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)深入，為大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力，為了更好地發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用，推動(dòng)大數(shù)據(jù)更好賦能千行百業(yè)，要持續(xù)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。要加快出臺(tái)《關(guān)于數(shù)據(jù)要素賦能新型工業(yè)化的實(shí)施意見(jiàn)》，推動(dòng)數(shù)據(jù)資源化、資產(chǎn)化和要素化，為加快新型工業(yè)化進(jìn)程注入新動(dòng)能。

要推進(jìn)大數(shù)據(jù)融合創(chuàng)新。加快大數(shù)據(jù)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，梳理大數(shù)據(jù)領(lǐng)域技術(shù)圖譜。推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)探索，完善工業(yè)領(lǐng)域大數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系，開(kāi)展產(chǎn)品主數(shù)據(jù)、工業(yè)數(shù)據(jù)空間等試點(diǎn)，滾動(dòng)編制《工業(yè)領(lǐng)域數(shù)據(jù)要素應(yīng)用場(chǎng)景指引》，加快培育數(shù)據(jù)利用新業(yè)態(tài)新模式。

三部門(mén)發(fā)文推進(jìn)語(yǔ)言文字信息化發(fā)展

教育部、國(guó)家語(yǔ)委、中央網(wǎng)信辦近日共同印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字中文建設(shè) 推進(jìn)語(yǔ)言文字信息化發(fā)展的意見(jiàn)》，提升語(yǔ)言文字服務(wù)數(shù)字教育、數(shù)字科技、數(shù)字文化、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會(huì)建設(shè)的實(shí)際能力，推進(jìn)語(yǔ)言文字與信息技術(shù)深度融合。

為提升語(yǔ)言文字信息化服務(wù)水平，意見(jiàn)提出實(shí)施數(shù)字中文服務(wù)教育發(fā)展行動(dòng)、數(shù)字中文助力科技創(chuàng)新行動(dòng)、數(shù)字中文賦能文化傳承行動(dòng)、數(shù)字中文推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)行動(dòng)、數(shù)字中文促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步行動(dòng)等，提升信息化場(chǎng)景下教師語(yǔ)言文字教學(xué)能力，加大國(guó)家通用語(yǔ)言文字推廣普及數(shù)字化賦能力度，推動(dòng)語(yǔ)言資源、語(yǔ)言翻譯、智能機(jī)器人、中文內(nèi)容服務(wù)等軟硬件產(chǎn)品研發(fā)應(yīng)用，支持研發(fā)面向語(yǔ)言障礙人群、老年群體的科技設(shè)備。

國(guó)家數(shù)據(jù)局：持續(xù)推進(jìn)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏3月31日在國(guó)新辦就第八屆數(shù)字中國(guó)建設(shè)峰會(huì)有關(guān)情況舉行的發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)在人工智能領(lǐng)域取得的成果與數(shù)據(jù)工作的創(chuàng)新實(shí)踐密不可分。下一步，國(guó)家數(shù)據(jù)局將持續(xù)推進(jìn)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。今年底，要實(shí)現(xiàn)60%以上新增算力在國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)集聚，新建大型數(shù)據(jù)中心使用綠電占比超過(guò)80%。

教育部：?jiǎn)?dòng)實(shí)施國(guó)家關(guān)鍵領(lǐng)域語(yǔ)料庫(kù)建設(shè)計(jì)劃

教育部語(yǔ)言文字信息管理司司長(zhǎng)劉培俊31日在教育部新聞發(fā)布會(huì)上表示，加強(qiáng)新型國(guó)家語(yǔ)料庫(kù)建設(shè)，是落實(shí)教育強(qiáng)國(guó)建設(shè)規(guī)劃綱要、服務(wù)教育強(qiáng)國(guó)建設(shè)的重要任務(wù)?？傮w考慮是“聚焦一關(guān)鍵、統(tǒng)籌兩手抓、夯實(shí)三基礎(chǔ)”進(jìn)行整體布局、分步實(shí)施、務(wù)求實(shí)效。具體的部署安排要堅(jiān)持戰(zhàn)略牽引、需求驅(qū)動(dòng)、應(yīng)用為要，啟動(dòng)實(shí)施國(guó)家關(guān)鍵領(lǐng)域語(yǔ)料庫(kù)建設(shè)計(jì)劃。

北京：支持腦機(jī)接口關(guān)鍵技術(shù)突破

3月31日，在2025中關(guān)村論壇年會(huì)舉行的平行論壇“腦機(jī)接口創(chuàng)新發(fā)展與應(yīng)用論壇”上，北京市政府副秘書(shū)長(zhǎng)許心超表示，近年來(lái)，北京積極把握未來(lái)機(jī)遇，充分發(fā)揮教育、科技、人才一體發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，結(jié)合臨床需求，前瞻布局腦科學(xué)與腦接口領(lǐng)域的發(fā)展。北京加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，自2023年起，北京組織實(shí)施智能腦機(jī)系統(tǒng)增強(qiáng)計(jì)劃，并于2025年發(fā)布全國(guó)首個(gè)腦機(jī)接口創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案，全力加快該產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展。

“下一步，北京將大力推動(dòng)生命科學(xué)、信息技術(shù)與工程技術(shù)的交叉融合，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，深化改革創(chuàng)新。”許心超表示，北京將主動(dòng)對(duì)標(biāo)國(guó)際領(lǐng)先水平，面向臨床需求，支持腦機(jī)接口關(guān)鍵技術(shù)、原始創(chuàng)新的突破，積極推動(dòng)人工智能前沿技術(shù)應(yīng)用，加快布局開(kāi)源開(kāi)放、概念驗(yàn)證、檢驗(yàn)檢測(cè)、數(shù)據(jù)共享等開(kāi)放服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。

上海市國(guó)資委：高起點(diǎn)謀劃新一輪國(guó)資國(guó)企改革

3月31日，上海市國(guó)資委召開(kāi)上海國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)2025年第一次工作推進(jìn)會(huì)，部署推動(dòng)高質(zhì)量完成國(guó)企改革深化提升行動(dòng)，研究討論高起點(diǎn)謀劃新一輪國(guó)資國(guó)企改革。

校對(duì)：楊立林