經(jīng)濟參考報
張小潔
2025-04-03 08:57
2025年一季度正式收官，在一場以AI、機器人領銜的結構性行情中，公募基金取得了不俗的戰(zhàn)績。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度的基金業(yè)績排行榜，主要由機器人主題基金、北交所基金、港股基金三類基金占據(jù)，其中鵬華基金基金經(jīng)理閆思倩管理的鵬華碳中和主題A重倉多只機器人牛股，以60.26%的收益率成為2025年一季度業(yè)績第一的基金。
此外，值得一提的現(xiàn)象是，主動權益基金全面回暖，業(yè)績排行榜重回主動權益的天下。一批主動權益基金憑借對行情的靈活把握以及對牛股的提前挖掘，業(yè)績大幅領先于被動產(chǎn)品。
機器人主題基金大賺60%
從業(yè)績和重倉方向來看，公募基金2025年一季度的業(yè)績排行榜由重倉機器人的基金霸屏。
其中，閆思倩管理的鵬華碳中和主題A以60.26%的收益率，成為2025年一季度業(yè)績第一的基金。截至去年末，該基金重倉了北特科技、禾川科技、五洲新春、步科股份、雙林股份等多只機器人概念股，其中雙林股份年內(nèi)漲幅118.16%，股價翻倍，或為該基金貢獻了豐厚的收益。
數(shù)據(jù)來源：Wind
緊隨其后，平安基金基金經(jīng)理張蔭先管理的平安先進制造主題A、永贏基金基金經(jīng)理張璐管理的永贏先進制造智選A年內(nèi)收益率超50%。這也是兩只重倉機器人的基金，其中平安先進制造主題A重倉了三花智控、奧比中光、雙林股份等，永贏先進制造智選A重倉了北特科技、兆威機電、鳴志電器、中大力德。
在最新披露的2024年年報中，三位基金經(jīng)理也分享了自己對市場的最新看法。
張蔭先在平安先進制造主題A的年報中表示，人形機器人量產(chǎn)步伐越來越快，同時也催生眾多新材料、新工藝、新設計方案的投資機會。當前市場對于機器人本體里面的直線關節(jié)、旋轉(zhuǎn)關節(jié)研究比較充分，他后續(xù)會花更多精力去研究“穿針引線”（電子皮膚、深度相機、激光雷達、六維力傳感器、靈巧手、腱繩）、輕量化（鎂合金、鋁合金）、新型傳動方案、新制造工藝、新材料等方向的投資機會。
張璐在永贏先進制造智選A的年報中表示，2025 年將是人形機器人產(chǎn)業(yè)化破曉之年——關鍵詞是定型與量產(chǎn)。目前人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈重點在于核心零部件和 AI 感知決策層，隨著 AI 技術革命帶來有“腦”的機器人的智能化新趨勢演繹，軟件算法、AI 技術或成為“具身智能”人形機器人廠商的技術護城河。當前人形機器人的智能化水平與智能駕駛 L1-L5 級別對比，基本相當于 L1 到 L2 層級，智能化水平仍有巨大發(fā)展空間。
值得一提的是，張璐還在年報里分享了對投資者的資產(chǎn)配置建議：“人形機器人作為一個高成長性板塊，難免會伴隨較大的市場波動。面對人形機器人這樣一個具有長期向好邏輯的賽道，單純地追高或在市場波動時恐慌離場都不是最優(yōu)策略……希望大家能夠適當分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產(chǎn)配置，不要把資金全部押注到單一賽道?！?/p>
北交所基金異軍突起
除了重倉機器人，另一類在今年一季度表現(xiàn)較好的產(chǎn)品，則是較為小眾的北交所基金。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，中信建投北交所精選兩年定開、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選、萬家北交所慧選兩年定開的年內(nèi)收益率分別達到38.98%、37.45%、34.26%，排名前列。
以中信建投北交所精選兩年定開為例，截至去年末，該基金重倉了五新隧裝、同力股份、蘇軸股份、納科諾爾、萬通液壓、克萊特等北交所個股，其中克萊特年內(nèi)漲幅高達136.01%。
此外，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選重倉的萬通液壓年內(nèi)漲幅62.58%，萬家北交所慧選兩年定開重倉的蘇軸股份、克萊特年內(nèi)漲幅分別達58.97%、136.01%，均挖掘到了北交所牛股。
展望 2025 年，中信建投北交所精選兩年定開的基金經(jīng)理冷文鵬在2024年年報中表示，北交所市場整體估值更趨合理，短期轉(zhuǎn)為謹慎樂觀，綜合未來北交所市場發(fā)展前景以及北交所公司業(yè)績預期，存量角度更多公司的投資性價比有所提升，增量角度更多創(chuàng)新企業(yè)的不斷納入，中遠期可以適度樂觀。
港股基金重回視野
今年一季度，另一個備受關注的市場莫過于港股，互聯(lián)網(wǎng)科技、醫(yī)藥帶動港股迎來久違大漲，也帶動港股基金重回投資者視野。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，匯添富香港優(yōu)勢精選、中銀港股通醫(yī)藥、南方香港成長年內(nèi)收益率分別達到38.9%、32.25%、31.4%，業(yè)績不俗。
其中，匯添富香港優(yōu)勢精選和中銀港股通醫(yī)藥的持倉均以醫(yī)藥股為主，以匯添富香港優(yōu)勢精選為例，該基金重倉了翰森制藥、科倫博泰生物、榮昌生物、和黃醫(yī)藥、信達生物等多只港股醫(yī)藥股，其中，科倫博泰生物、榮昌生物一季度漲幅78.08%、64.58%，為基金貢獻了豐厚的收益。
匯添富香港優(yōu)勢精選的基金經(jīng)理張韡在年報中表示，醫(yī)藥行業(yè)，中國創(chuàng)新追上并反超美國的證據(jù)持續(xù)積累，2024 年license out 海外大藥企的交易占比接近 30%，產(chǎn)業(yè)調(diào)研來看，預計 2025 年這一比例將持續(xù)提升。中國新藥研發(fā)的高效率，高產(chǎn)出，高性價比開始吸引世界的關注。這一交易占比有望在 3-5 年轉(zhuǎn)化成全球銷售額，全球 5000 億美金+的新藥市場，有望為中國新藥公司打開新的成長空間，這將是醫(yī)藥行業(yè)未來幾年最重要的主線。
同時，張韡認為，隨著醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管進入常態(tài)化，國內(nèi)醫(yī)療需求和醫(yī)療行為逐漸修復，2025 年產(chǎn)品型企業(yè)將迎來恢復性增長。同時，各項支持創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展的政策也會持續(xù)推出落地，支付端、準入端、投融資端均有望看到顯著改善。隨著市場風險偏好顯著提升，具備核心競爭力的創(chuàng)新藥企業(yè)也會開始體現(xiàn)長期成長空間。
而南方香港成長則主要重倉互聯(lián)網(wǎng)和新消費，截至去年末，該基金前五大重倉分別為泡泡瑪特、老鋪黃金、小米集團、騰訊控股、思考樂教育。其中，泡泡瑪特在今年迭創(chuàng)新高，老鋪黃金一季度漲幅高達202.24%，小米集團也在今年頻頻成為輿論焦點。
排版：汪云鵬
校對：蘇煥文
