券商中國
劉藝文
2025-04-08 16:56
2025年的資本市場正處于前所未有的變革中，技術(shù)的日新月異與政策的精準發(fā)力使得股權(quán)投資領域迎來了估值修復與產(chǎn)業(yè)深耕的雙重機遇。星能資產(chǎn)在不斷適應市場變化的同時，也在深度挖掘細分賽道的潛在價值。
近日，21世紀經(jīng)濟報道采訪了星能資產(chǎn)總裁何未央，她在采訪中詳細闡述了星能資產(chǎn)在2025年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，其核心理念在于“聚焦”和“韌性”。在市場環(huán)境不斷變化的背景下，星能資產(chǎn)正從過去的寬泛布局轉(zhuǎn)向更加精準和深入的領域進行布局。通過將關注點放在硬科技、醫(yī)療健康以及新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)升級上，星能資產(chǎn)不僅順應了技術(shù)迭代加速的趨勢，更在實踐中驗證了“實驗室到工廠”的工程化能力的重要性。
正如何未央所言，只有以“科學家思維做研究，工程師精神做服務”的態(tài)度才能不斷推動股權(quán)投資領域的創(chuàng)新與進步；只有那些既懂產(chǎn)業(yè)、會服務又能有效退出的“全能型選手”，才能在風起云涌的市場競爭中立于不敗之地。
以下為采訪內(nèi)容實錄（經(jīng)過整理）：
《21世紀》：能否跟我們分享一下，2025年星能資產(chǎn)在投資服務策略上有哪些新的調(diào)整？與去年相比，貴機構(gòu)采取了哪些升級措施？
何未央：事實上，2025年我們在投資服務策略上進行了顯著升級，核心關鍵詞可以概括為“聚焦”與“韌性”。隨著市場環(huán)境的變化以及行業(yè)技術(shù)迭代周期的加快，我們逐漸認識到，“撒胡椒面式”策略在寬度上的覆蓋雖能帶來一定的市場觸達，但在深度上往往不足以支撐企業(yè)長遠的發(fā)展。因此，今年我們明確將精力集中于那些已有認知優(yōu)勢的領域，并著重從技術(shù)鏈的縱深感入手，努力發(fā)掘產(chǎn)業(yè)鏈中隱藏的價值機會。簡單來說，就是從“全覆蓋”走向“深耕細作”，以更加扎實和韌性的方式應對市場波動。
《21世紀》：在當前復雜多變的市場環(huán)境下，星能資產(chǎn)關注的行業(yè)有哪些？最近在行業(yè)研究中又有哪些新的認知可以與我們分享？
何未央：我們始終保持對行業(yè)前沿的敏銳洞察，目前主要聚焦于以下幾個領域。首先是硬科技產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，包括半導體材料與AI底層算力架構(gòu)。新認知在于，技術(shù)迭代周期的明顯縮短使得“從實驗室到工廠”的工程化能力變得尤為關鍵，單純的技術(shù)領先已不足以支撐商業(yè)化成功。其次是醫(yī)療健康領域，尤其是腦機接口和基因編輯療法等前沿技術(shù)。我們更關注這些技術(shù)的臨床轉(zhuǎn)化效率以及與支付系統(tǒng)的適配性，畢竟只有解決了從研發(fā)到市場落地的關鍵問題，才能真正創(chuàng)造價值。最后，是新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動下的產(chǎn)業(yè)升級。我們研究發(fā)現(xiàn)，政策導向與市場需求正在不斷加速“錯位創(chuàng)新”的步伐，這也意味著企業(yè)在技術(shù)突破和商業(yè)化應用之間需要找到一個更為動態(tài)的平衡點。
《21世紀》：很多業(yè)內(nèi)人士認為，星能資產(chǎn)與傳統(tǒng)的機構(gòu)有很大的區(qū)別。您能具體談談，星能資產(chǎn)具備哪些核心能力，是市場上其他機構(gòu)所不具備的嗎？
何未央：這是個非常好的問題。傳統(tǒng)的機構(gòu)往往將注意力主要集中在標的項目的本身價值上，而星能資產(chǎn)作為一家投資服務機構(gòu)，我們有更寬廣的視野和更加全面的戰(zhàn)略布局。除了評估標的自身的潛力之外，我們還深入研究投資人的需求。我們認為，在資本運作中，投資人與標的項目雙方的信任與對接同樣重要。我們不僅在尋找優(yōu)質(zhì)的投資標的，同時，還在積極為投資人篩選、匹配最適合其投資偏好的項目。這種雙向匹配和深度服務的能力，正是我們區(qū)別于傳統(tǒng)機構(gòu)的重要核心競爭力。通過對標的項目與投資人需求的雙重洞察，我們可以更精準地配置資源，并在復雜多變的市場中游刃有余。
《21世紀》：星能資產(chǎn)一直強調(diào)“服務”的理念。能否談談您對資產(chǎn)管理服務的理解？為什么服務對星能資產(chǎn)來說如此重要？
何未央：在我看來，資產(chǎn)管理服務的核心在于建立長期而深厚的信任關系，而非簡單的交易關系。服務不僅僅是一種業(yè)務模式，更是一種戰(zhàn)略思維。我們在市場上積極發(fā)掘優(yōu)質(zhì)投資機會，同時更注重如何為投資人提供定制化的投資方案。這就需要我們深入了解每一個投資人的投資訴求、風格與風險偏好，然后在眾多投資機會中為他們精準匹配最佳方案。這樣的服務模式不僅提高了投資決策的成功率，也在長期內(nèi)形成了一種穩(wěn)定且可持續(xù)的合作關系。歸根結(jié)底，優(yōu)質(zhì)的服務能夠為雙方帶來共贏，并在市場波動中提供一種穩(wěn)健的防御機制。
《21世紀》：近期市場上關于股權(quán)投資市場回暖的聲音不斷傳出，您個人對此有何看法？這種回暖背后又蘊含著哪些潛在風險？
何未央：當前股權(quán)投資市場回暖主要體現(xiàn)在估值修復和政策共振兩個方面，這無疑為市場注入了一定的信心。不過，我認為我們在看到回暖的積極信號的同時，也必須保持一定的謹慎。部分賽道存在過熱風險，新一輪的泡沫隱患不容忽視。此外，企業(yè)的盈利水平與其高估值之間是否存在合理匹配，也需要在更長的周期內(nèi)去檢驗。總體來說，市場回暖雖然為我們帶來了機會，但在盲目樂觀的背后，必須對風險因素保持高度警惕，避免過度追高和不理性投機。
《21世紀》：就目前來看，您認為股權(quán)投資行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)有哪些？
何未央：我們認為，目前股權(quán)投資行業(yè)的挑戰(zhàn)主要可以從三個角度來看：首先，在資產(chǎn)端，優(yōu)質(zhì)項目的稀缺性與市場上機構(gòu)間的內(nèi)卷現(xiàn)象并存。市場上的優(yōu)秀項目往往被少數(shù)機構(gòu)爭相爭奪，競爭異常激烈；其次，在退出端，由于A股IPO審核趨嚴，不少機構(gòu)不得不重新思考退出策略，這對我們整個退出邏輯提出了新的要求；最后，在能力端，很多機構(gòu)尚未完成從“套利型”向“價值型”投資能力的轉(zhuǎn)型。換句話說，能夠在項目篩選、戰(zhàn)略布局和風險控制上做到全方位考量的“全能型選手”才更有可能在未來激烈的市場競爭中生存下來。整體而言，行業(yè)正經(jīng)歷一輪“供給側(cè)出清”，只有那些既懂產(chǎn)業(yè)、會服務又能有效退出的機構(gòu)才能在未來占據(jù)有利地位。
《21世紀》：站在2025年的角度，您如何判斷一級市場將迎來哪些新的變化？
何未央：從當前的趨勢來看，我認為未來的一級市場將進入一個“科技重構(gòu)價值”的時代?？萍疾粌H僅是驅(qū)動生產(chǎn)力進步的工具，更將成為企業(yè)和資本市場構(gòu)建長期競爭力的重要支柱。面對這樣的時代機遇，我們星能資產(chǎn)將堅持“科學家思維做研究，工程師精神做服務”的經(jīng)營理念。換句話說，我們會通過嚴謹?shù)募夹g(shù)評估與工程化實踐，不斷探尋并把握那些具備深厚技術(shù)壁壘和廣闊商業(yè)前景的項目。與此同時，我們也會緊密跟蹤政策變化和市場需求的動態(tài)，力求在前沿技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的交匯點上發(fā)現(xiàn)新的投資機遇。這樣的布局不僅有助于我們抓住時代的脈搏，也能在激烈競爭中保持獨特的競爭優(yōu)勢。
《21世紀》：在未來的投資過程中，星能資產(chǎn)還有哪些規(guī)劃？是否會在現(xiàn)有策略的基礎上進一步拓展新的業(yè)務領域？
何未央：對于未來的發(fā)展，我們始終保持開放而務實的態(tài)度。除了在現(xiàn)有重點領域內(nèi)不斷深耕之外，我們也在積極關注其他具備潛力的新興領域。比如，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色能源以及跨界融合等領域，我們認為都存在巨大的機會。當然，所有的擴展都不會偏離我們的核心價值觀，那就是以科學嚴謹?shù)膽B(tài)度和工程實踐的精神為基礎，提供高質(zhì)量的投資服務。未來，我們還將通過加強與行業(yè)內(nèi)各方的深度合作，構(gòu)建更為完善的生態(tài)圈，為投資人和被投企業(yè)提供全鏈條的增值服務。我們相信，只有不斷創(chuàng)新、持續(xù)優(yōu)化服務體系，才能真正立足于不敗之地。
