中國基金報
吳娟娟
2025-02-05 17:22
過去的一兩年時間，中國創(chuàng)投行業(yè)在全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中有進的大背景下，展現(xiàn)出獨特的發(fā)展態(tài)勢。政策層面，政府陸續(xù)出臺了一系列政策措施，貫穿創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，進一步完善了政策環(huán)境和管理制度，積極支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強；投資領(lǐng)域方面，中國創(chuàng)投行業(yè)的投資分布呈現(xiàn)出明顯的多元化和集中化趨勢，不再局限于傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)，而是向人工智能、高端芯片、生物制造、高端化工、超新材料等行業(yè)持續(xù)擴展，資金更加集中投向這些具有核心技術(shù)和高成長潛力的優(yōu)質(zhì)項目領(lǐng)域，顯示出市場對于科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的強烈預(yù)期。
回顧2024年，經(jīng)控資本關(guān)注行業(yè)變遷，堅持積極心態(tài)，緊扣“穩(wěn)中求進”的發(fā)展基調(diào)，通過踏實的行業(yè)和企業(yè)調(diào)研洞察機遇，完成了多個優(yōu)勢領(lǐng)域多個優(yōu)質(zhì)項目的盡調(diào)與出資，并遴選儲備了一批有競爭力的優(yōu)質(zhì)項目，深度挖掘適應(yīng)未來變化的新增長力量。包括經(jīng)控資本較早就關(guān)注具身智能領(lǐng)域的技術(shù)突破與應(yīng)用場景拓展，下注了具有核心技術(shù)優(yōu)勢和市場潛力的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，目前該企業(yè)在應(yīng)急安全與智能防爆領(lǐng)域的多模態(tài)大模型及智能制造產(chǎn)品應(yīng)用已獲得海內(nèi)外多家巨頭企業(yè)的青睞，訂單量呈爆發(fā)式增長，率先進入規(guī)?；虡I(yè)化發(fā)展快車道。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的深度布局，被投企業(yè)成長態(tài)勢良好，為經(jīng)控資本在管基金的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。
展望2025，在投資策略方面，并購重組依然是資本市場聚焦的關(guān)鍵領(lǐng)域，歷史已經(jīng)多次驗證，順應(yīng)政策周期和產(chǎn)業(yè)周期的并購重組能夠顯著改善上市公司的經(jīng)營業(yè)績、提升公司估值，促進資本市場繁榮。與此同時，繁榮的資本市場也給并購提供了充裕的資金來源和較高的估值溢價，激勵了更多企業(yè)參與并購重組，形成正反饋。在此方面，經(jīng)控資本通過多年實踐已經(jīng)形成了一套自己的打法：
第一類是基金直接收并購上市公司成為實控人。通過該種方式，深度參與上市公司的戰(zhàn)略決策與運營管理，通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、提升管理水平等手段，全面提升上市公司的價值。
第二類是通過破產(chǎn)重整方式深度參與上市公司的重生發(fā)展。部分上市公司因各種因素導(dǎo)致資金鏈斷裂，陷入債務(wù)違約困境，面臨退市風(fēng)險，基金整合專業(yè)的重整團隊和豐富的產(chǎn)業(yè)資源，深度參與重整程序，為上市公司提供一攬子解決方案。2023年對國內(nèi)某光電類電子元器件上市公司的重整就是這一策略的成功實踐。經(jīng)控資本聯(lián)合多方力量，成立了重整專項基金，通過債務(wù)重組、資產(chǎn)置換等方式，幫助企業(yè)化解債務(wù)問題，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)；并聚焦核心業(yè)務(wù)，剝離非主業(yè)資產(chǎn)，引入戰(zhàn)略投資者，最大限度提升上市公司的盈利能力和市場競爭力。
第三類是與上市公司成立并購基金，著眼于境內(nèi)外優(yōu)質(zhì)標的并購與整合及全球協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。該等方式能夠充分發(fā)揮上市公司的平臺優(yōu)勢與基金的投資專業(yè)優(yōu)勢，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、協(xié)同發(fā)展。與上市公司共同設(shè)立并購類基金，專注于生物制造、超新材料、高端化工等垂類領(lǐng)域的境內(nèi)外并購整合，以實現(xiàn)企業(yè)技術(shù)迭代升級與國內(nèi)國際市場拓展的雙重目標；同步，在此過程中充分借助企業(yè)的境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)平臺，積極尋找優(yōu)質(zhì)的境外投資標的，推動企業(yè)的全球化布局與發(fā)展。
山東省作為國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)基地與制造業(yè)大省，擁有雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與完善的產(chǎn)業(yè)鏈條。放眼未來，經(jīng)控資本將充分依托山東省與青島市的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢與資源稟賦，逐步在北京、上海、深圳等區(qū)域設(shè)立分支機構(gòu)，重點布局具身智能、超新材料、高端化工、生物制造等優(yōu)勢板塊，持續(xù)強化與科研平臺的深度合作，致力于開發(fā)全球領(lǐng)先的高性能、多功能化產(chǎn)品，通過資本的方式參與到產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略。
在風(fēng)浪更急的中流奮楫前行，于半山腰更陡的路上奮力攀登。2025年，經(jīng)控資本始終堅信中國經(jīng)濟會向好、中國資本市場會好、中國本土創(chuàng)投會做好，愿將眾多的“不可能”變?yōu)椤翱赡堋?，讓更多的“潛能”變成“動能”！值此新春佳?jié)之際，謹代表經(jīng)控資本全體同仁，向證券時報及讀者朋友們、廣大投資人、企業(yè)家朋友們致以最誠摯的問候和最衷心的祝福。新的一年，愿大家祥蛇賀新景、瑞象煥新韻，好運載慶吉、新歲福滿臨！
校對：李凌鋒
