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上周五，兩市主要股指盤中強(qiáng)勢(shì)拉升，截至收盤，滬指漲0.85%報(bào)3379.11點(diǎn)，深證成指漲1.82%報(bào)10991.37點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.51%報(bào)2281.51點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲5.97%；滬深北三市合計(jì)成交22317億元，較此前一日增加4400億元。行業(yè)方面，銀行、石油、煤炭、零售等板塊走低，半導(dǎo)體板塊強(qiáng)勢(shì)，券商、保險(xiǎn)板塊上揚(yáng)，液冷服務(wù)器、算力、數(shù)據(jù)中心概念等活躍。

中信證券表示，市場(chǎng)會(huì)更加聚焦明確的產(chǎn)業(yè)邏輯兌現(xiàn)，年初以來“大象起舞”的行情只是核心資產(chǎn)重估的開端。一方面，國(guó)產(chǎn)AI已經(jīng)從映射和主題階段邁向真正的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，科技板塊中重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力鏈、以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為代表的AI應(yīng)用以及端側(cè)AI三大主線；另一方面，傳統(tǒng)核心資產(chǎn)中想象空間足夠大、低位時(shí)間足夠久、機(jī)構(gòu)持倉出清相對(duì)徹底的鋰電和創(chuàng)新藥亦值得關(guān)注。大市值公司的高利潤(rùn)彈性會(huì)使得缺乏業(yè)績(jī)的純主題小票吸引力大幅下降，未來市場(chǎng)會(huì)聚焦優(yōu)質(zhì)龍頭，摒棄單純博弈炒作。

今日投資機(jī)會(huì)解析

模型迭代加速人形機(jī)器人商業(yè)化落地

2月20日，F(xiàn)igure推出其自研VLA模型Helix。視頻展示了兩個(gè)人形機(jī)器人在接受人類語言指令后協(xié)同工作，拾取并整理此前未接觸過的物件的場(chǎng)景。Helix模型實(shí)現(xiàn)了對(duì)于人形機(jī)器人的全上半身控制、多機(jī)器人協(xié)作、抓取任何物品、單一神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、商業(yè)化落地就緒等多項(xiàng)行業(yè)第一。其首創(chuàng)的“系統(tǒng)1、系統(tǒng)2”架構(gòu)的VLA模型，在速度和泛化能力、可擴(kuò)展性、架構(gòu)簡(jiǎn)單、關(guān)注點(diǎn)分離等方面相比此前方案具有明顯優(yōu)勢(shì)。

此外，2月22日挪威機(jī)器人公司1X發(fā)布NEO GAMMA人形機(jī)器人，在人工智能、設(shè)計(jì)、硬件等方面進(jìn)行了全面升級(jí)，為開啟家庭內(nèi)部測(cè)試鋪平道路。

中信建投證券認(rèn)為，Helix在較少的訓(xùn)練數(shù)據(jù)下，展現(xiàn)出極強(qiáng)的泛化能力，訓(xùn)練效率顯著提升，有助于人形機(jī)器人的通用化發(fā)展，利好板塊的發(fā)展前景。

模型迭代與供應(yīng)鏈降本，正加速人形機(jī)器人商業(yè)化落地，核心關(guān)注具備零部件低價(jià)批量供應(yīng)能力的企業(yè)，以及具備技術(shù)或者產(chǎn)業(yè)鏈卡位優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

酒廠密集停貨 加大供給側(cè)管控

受人工智能等因素催化，上周市場(chǎng)成交較活躍，而白酒板塊關(guān)注度相對(duì)較低，略跑輸大盤。與此同時(shí)，春節(jié)以來酒廠密集停貨，加大供給側(cè)管控，有望加速供需拐點(diǎn)到來。

平安證券建議關(guān)注后續(xù)兩會(huì)對(duì)消費(fèi)政策的表述，以及高低切換帶來的波段性機(jī)會(huì)。標(biāo)的上推薦三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端白酒，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖；二是全國(guó)化持續(xù)推進(jìn)的次高端白酒，推薦山西汾酒；三是主力產(chǎn)品位于擴(kuò)容價(jià)格帶的地產(chǎn)酒，推薦迎駕貢酒、今世緣、老白干酒、古井貢酒。

新技術(shù)推動(dòng)創(chuàng)新藥快速發(fā)展

近年來，創(chuàng)新藥企營(yíng)業(yè)收入逐步增長(zhǎng)，虧損實(shí)現(xiàn)縮窄，研發(fā)費(fèi)用基本持平。在政策上，集采與醫(yī)保談判常態(tài)化，商保帶來潛在增量，對(duì)創(chuàng)新藥的支持力度有望進(jìn)一步增加。在技術(shù)上，全球ADC藥物2023年銷售額達(dá)104億美元，中國(guó)相關(guān)公司加速ADC布局與推進(jìn)，逐漸迎來收獲期；GLP-1減重賽道發(fā)展成熟，競(jìng)爭(zhēng)從單一減重升級(jí)到多重獲益，新靶點(diǎn)存在潛在出海機(jī)會(huì)；IO多抗賽道AK112率先實(shí)現(xiàn)突破，TCE技術(shù)從血液瘤走向?qū)嶓w瘤和自免。

中信建投證券認(rèn)為，我國(guó)創(chuàng)新藥全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，NewCo模式成為創(chuàng)新藥出海新選擇。國(guó)家政策鼓勵(lì)創(chuàng)新藥發(fā)展，新技術(shù)推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展，出海迎來新機(jī)會(huì)，持續(xù)看好創(chuàng)新藥行業(yè)。

機(jī)器人崛起掀起材料風(fēng)

挪威機(jī)器人公司1X日前發(fā)布了最新款家用機(jī)器人——Neo Gamma。這款原型機(jī)能夠執(zhí)行多種家務(wù)任務(wù)，如沖咖啡、洗衣和吸塵。與之前的版本不同，Neo Gamma將走出實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行有限的家庭測(cè)試，標(biāo)志著家用機(jī)器人技術(shù)的重要進(jìn)展。Neo Gamma在設(shè)計(jì)上更加親和，外殼采用了編織尼龍材質(zhì)，旨在減少與人接觸時(shí)可能帶來的傷害。

國(guó)金證券表示，目前尼龍行業(yè)大方向處于產(chǎn)能逐步消化過程，高端尼龍已經(jīng)進(jìn)入國(guó)產(chǎn)化的最后階段，若機(jī)器人帶動(dòng)尼龍行業(yè)需求的快速崛起，有望形成上游產(chǎn)能的消化和盈利的改善，也有望加速高端材料的突破進(jìn)程，建議關(guān)注尼龍及上游材料的生產(chǎn)企業(yè)。

其他影響市場(chǎng)的消息

2025年中央一號(hào)文件發(fā)布

2025年中央一號(hào)文件2月23日發(fā)布。《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化農(nóng)村改革 扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興的意見》提出，推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技力量協(xié)同攻關(guān)。以科技創(chuàng)新引領(lǐng)先進(jìn)生產(chǎn)要素集聚，因地制宜發(fā)展農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，瞄準(zhǔn)加快突破關(guān)鍵核心技術(shù)，強(qiáng)化農(nóng)業(yè)科研資源力量統(tǒng)籌，培育農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)軍企業(yè)。深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)，發(fā)揮“南繁硅谷”等重大農(nóng)業(yè)科研平臺(tái)作用，加快攻克一批突破性品種。繼續(xù)推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化。推動(dòng)農(nóng)機(jī)裝備高質(zhì)量發(fā)展，加快國(guó)產(chǎn)先進(jìn)適用農(nóng)機(jī)裝備等研發(fā)應(yīng)用，推進(jìn)老舊農(nóng)機(jī)報(bào)廢更新。支持發(fā)展智慧農(nóng)業(yè)，拓展人工智能、數(shù)據(jù)、低空等技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景。

國(guó)常會(huì)部署新能源汽車動(dòng)力電池回收利用

2月21日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究服務(wù)貿(mào)易和服務(wù)消費(fèi)有關(guān)工作，審議通過《健全新能源汽車動(dòng)力電池回收利用體系行動(dòng)方案》。會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)新能源汽車動(dòng)力電池已進(jìn)入規(guī)?；艘垭A段，全面提升動(dòng)力電池回收利用能力水平尤為重要。要強(qiáng)化全鏈條管理，著力打通堵點(diǎn)卡點(diǎn)，構(gòu)建規(guī)范、安全、高效的回收利用體系，運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)加強(qiáng)動(dòng)力電池全生命周期流向監(jiān)測(cè)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、銷售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段規(guī)范回收利用，制定完善相關(guān)行政法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)督管理。要加快制定修訂動(dòng)力電池綠色設(shè)計(jì)、產(chǎn)品碳足跡核算等相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，以標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)帶動(dòng)回收利用。

國(guó)資委部署深化央企“AI+”專項(xiàng)行動(dòng)

國(guó)務(wù)院國(guó)資委日前召開中央企業(yè)“AI+”專項(xiàng)行動(dòng)深化部署會(huì)提出，要著力強(qiáng)化中央企業(yè)推進(jìn)人工智能發(fā)展的要素支撐，在編制企業(yè)“十五五”規(guī)劃中將發(fā)展人工智能作為重點(diǎn)，打造更多科技領(lǐng)軍企業(yè)，孵化培育一批初創(chuàng)企業(yè)。要加大資金投入，堅(jiān)持產(chǎn)投結(jié)合、以投促產(chǎn)，持續(xù)壯大發(fā)展人工智能的長(zhǎng)期資本、戰(zhàn)略資本、耐心資本。要優(yōu)化人才引育，建立更加符合行業(yè)特點(diǎn)規(guī)律的人才評(píng)價(jià)體系，打造更加寬容、自由、耐心的發(fā)展環(huán)境，讓人才心無旁騖搞科研。

證監(jiān)會(huì)：做好民營(yíng)企業(yè)股債融資支持

證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清日前主持召開黨委會(huì)，會(huì)議提出，把促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與做好資本市場(chǎng)工作貫通起來，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)平臺(tái)作用，為民營(yíng)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)提供更有力的資本市場(chǎng)支持。要做好民營(yíng)企業(yè)股債融資支持，吸引更多優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)借助資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。

深圳：近期將發(fā)布人形機(jī)器人專項(xiàng)政策

深圳市工業(yè)和信息化局副局長(zhǎng)、市人工智能產(chǎn)業(yè)辦公室主任林毅23日在新聞發(fā)布會(huì)上表示，深圳在人工智能和機(jī)器人領(lǐng)域基礎(chǔ)雄厚、未來可期。下一步，深圳將在政策、場(chǎng)景、創(chuàng)新、機(jī)器人四個(gè)方面持續(xù)發(fā)力。從政策來看，將更大力度加強(qiáng)政策支持。加緊兌現(xiàn)政策“大禮包”，向企業(yè)發(fā)放最高60%、最高1000萬元的“訓(xùn)力券”補(bǔ)貼，以及模型券、語料券、場(chǎng)景補(bǔ)貼等，今年市區(qū)將多渠道籌集45億元政策資金，3月起接受企業(yè)申報(bào)，歡迎廣大企業(yè)關(guān)注。此外，近期深圳還將發(fā)布人形機(jī)器人專項(xiàng)政策，通過“揭榜掛帥”等方式，對(duì)開放應(yīng)用場(chǎng)景、突破關(guān)鍵技術(shù)、構(gòu)建專用數(shù)據(jù)集、提升規(guī)?；圃旌蛻?yīng)用能力等予以精準(zhǔn)支持。同時(shí)，還將在全市科技重大專項(xiàng)中安排人工智能和機(jī)器人專項(xiàng)，鼓勵(lì)產(chǎn)、學(xué)、研、用組成創(chuàng)新聯(lián)合體進(jìn)行協(xié)同攻關(guān)。

量子直接通信有望進(jìn)入實(shí)際應(yīng)用

我國(guó)科研團(tuán)隊(duì)提出了單向量子直接通信理論，并成功研制出實(shí)用化系統(tǒng)，創(chuàng)造了在104.8km標(biāo)準(zhǔn)光纖通信實(shí)驗(yàn)測(cè)試中連續(xù)168小時(shí)、速率為2.38kbps的穩(wěn)定傳輸紀(jì)錄，量子直接通信從理論構(gòu)想邁向?qū)嶋H應(yīng)用階段。此項(xiàng)研究由北京量子信息科學(xué)研究院與清華大學(xué)、北方工業(yè)大學(xué)相關(guān)團(tuán)隊(duì)合作完成，相關(guān)成果論文已在學(xué)術(shù)期刊《科學(xué)進(jìn)展》發(fā)表。

Grok語音模式即將發(fā)布

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月22日，馬斯克在X上宣布即將上線Grok語音模式、記憶功能以及其他改進(jìn)。Grok-3是由馬斯克創(chuàng)立的人工智能公司xAI推出的最新版聊天機(jī)器人，被馬斯克稱為“地球上最智能的AI”。Grok-3在計(jì)算能力、推理能力和功能上實(shí)現(xiàn)了顯著提升，目前已免費(fèi)向所有人開放。

校對(duì)：彭其華