證券時報網(wǎng)
2025-03-14 16:42
3月13日，國泰航空在深圳如期召開了2024年全年業(yè)績媒體溝通會。就在前一天12日，公司公告了2024年全年業(yè)績，數(shù)據(jù)來看成績斐然。2024年國泰航空實現(xiàn)收益1043.71億港元，同比增長10.5%；實現(xiàn)公司股東應(yīng)占溢利98.88億港元，同比增長1%。
翻看國泰航空過去幾年的成績，可以看出在貨運需求、乘客量、油價和成本效益帶動下，公司近兩年業(yè)績增長穩(wěn)健，收益連續(xù)兩期攀升，展現(xiàn)出良好的盈利能力和增長態(tài)勢。
在媒體溝通會上，國泰集團行政總裁林紹波表示，在成績的背后主要有四大因素的推動：第一，貨運需求非常強勁；第二，整體的客量上升，包括國泰航空和香港快運；第三，燃油的價格有所下降；第四，整體的成本效益比起2023年有所進步。
低負債率下的管理之道
航空業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，需要投入大量資金用于購買飛機、建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施、維護航線等。飛機購置成本高昂，且隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，需要不斷更新和擴充機隊，這使得公司長期面臨較大的資金需求，通常會通過債務(wù)融資來滿足，進而推高負債率。
縱觀港股上市航司，國泰航空卻獨樹一幟，2024年資產(chǎn)負債率69.34%，最近5年平均值為65%左右。根據(jù)可比區(qū)間，國泰航空負債率遠低于同行。
對此，林紹波總裁表示，國泰航空在日常運營效率、投資和籌資方面精細的規(guī)劃下足了功夫。運營資金管理方面，從收入和成本端精細化管理，提高資金使用效率；穩(wěn)健和有規(guī)劃的投資確保不存在大開大放帶來的資金壓力；籌資方面做好渠道安排，努力將資金成本降到最低。通過三方面的措施，使得公司負債率保持穩(wěn)定水平。
雙品牌戰(zhàn)略成果顯著
國泰航空是亞太地區(qū)航空板塊的重要企業(yè)，在香港航空市場占據(jù)重要地位，是行業(yè)領(lǐng)軍者。
公司的雙品牌戰(zhàn)略協(xié)同效益凸顯，國泰航空品牌專注在高端航司，香港快運專注于低成本優(yōu)勢，兩者協(xié)同互補。2024年兩家航空公司合起來客量增長超過30%，其中，貨運量同比增長了11%。
在服務(wù)品質(zhì)卓越上，國泰航空高端航司在2024年Skytrax《全球航空公司大獎》中位列“全球最佳航空公司”第5位。香港快運在Airline Ratings的排名上成為全球頭五名“最佳低成本航空公司”，同時也被評為“全球最安全的低成本航司”。
國泰貨運近期再次獲《Air Transport World》選為 “年度最佳貨運運營商”，為三年來第二次，彰顯其在貨運領(lǐng)域的卓越實力。
千億投資航線網(wǎng)絡(luò)持續(xù)拓展
公司區(qū)位優(yōu)勢突出，“植根香港、背靠祖國、聯(lián)通世界”，香港國際航空樞紐建設(shè)以及香港國際機場第三跑道落成，為其長遠成長提供了契機。
據(jù)林紹波總裁的介紹，2025年兩個半月的時間內(nèi)，公司已經(jīng)增加11個新的客運航點，國泰航空方面增加6個航點，香港快運增加5個，陸續(xù)還會再公布更多新的航點，年內(nèi)客運航點肯定會突破100個大關(guān)。
據(jù)國泰航空官網(wǎng)消息，國泰航空將于4月28日起開通往來香港與烏魯木齊的直航航班，每周將運營四對。至此，國泰集團在內(nèi)地的客運航點總數(shù)將增至20個。
據(jù)介紹，烏魯木齊是公司今年公布的第11個新航點?！盀豸斈君R航點的開通十分不易，最后拿到每周四班的航線，真的是很興奮！”國泰顧客及商務(wù)總裁劉凱詩表示，“打通了烏魯木齊代表我們也可以利用這個通道到達其他的‘一帶一路’很重要的一些國家，開通烏魯木齊航點意義很大。”
國泰集團主席賀以禮在業(yè)績報告中表示，將承諾逾一千億港元投資，以配合新落成的三跑道系統(tǒng)所帶來的發(fā)展機遇，已經(jīng)開始接收一百多架新一代的飛機，并推出世界領(lǐng)先的客艙產(chǎn)品，包括爾雅公務(wù)艙和全新特選經(jīng)濟客艙，以至全新的旗艦機場貴賓室和創(chuàng)新的數(shù)字化服務(wù)。
香港快運行政總裁毛潔瓊在媒體溝通會上還表示，展望2025年，香港快運將在“提質(zhì)增量”上做文章，一方面要實現(xiàn)量的增加，同時也要去追求質(zhì)的提升。在“量”方面，增加航點和加大人員招聘；在“質(zhì)”方面，繼續(xù)聚焦飛機的使用率，在單位成本、運營效益、成本效益方面精益求精。
值得一提的是，毛潔瓊總裁還詳細介紹了國泰航空今年新開通的4個獨家航點，分別是日本的石垣島和小松、宮古島，以及今年4月會開航的越南芽莊航點。此外，臺灣的花蓮也是公司的獨家航線。
加大人才儲備提升發(fā)展韌性
根據(jù)航班管家的最新統(tǒng)計，目前國際航班量仍未恢復(fù)到疫情前的水平，其中泰國、柬埔寨、美國、菲律賓、法國的恢復(fù)率都在七成以下，而國泰航空已“滿血”恢復(fù)。國泰航空在業(yè)績報告中表示，今年年初，國泰的航班已經(jīng)恢復(fù)到疫情以前100%的航班數(shù)量。
隨著運力的恢復(fù)，國泰十分重視人才的引進和培養(yǎng)，特別是加大對內(nèi)地員工的培養(yǎng)。公司行政總裁林紹波表示，公司計劃到2025年的空乘人數(shù)達到1萬人，其中內(nèi)地空乘占到1000—2000人，未來整個集團的10%將有望是內(nèi)地背景的乘務(wù)員。
國泰航空在業(yè)績發(fā)布會上表示，在2024年年底，國泰集團的員工數(shù)量超過30000名，其中內(nèi)地員工約3000人，這一數(shù)字到今年底預(yù)計將達到4000人左右，其中空中乘務(wù)員和見習(xí)飛行員都是公司在內(nèi)地的招聘重點，此外還包括機務(wù)、IT等崗位。
回購、派息 員工分享發(fā)展成果
業(yè)績公告顯示，國泰集團于2024年7月贖回香港特區(qū)政府所持有的余下50%的優(yōu)先股，相當于98億港元。除此以外，國泰集團在香港特區(qū)政府持有優(yōu)先股期間所派發(fā)的股息，連同于2024年9月從香港特區(qū)政府回購的認股權(quán)證，共支付了接近40億港元。 在2025年1月初，國泰集團也回購了其于2026年到期、總計67億港元有擔?？赊D(zhuǎn)換債券當中的約68%。
另外，并向普通股股東發(fā)放每股港幣49仙的第二期中期股息。 連同已發(fā)放的首期中期股息，集團將總共派發(fā)每股69仙或總計港幣四十四億元的2024年普通股股息。
與員工分享成果向來是國泰的重要文化，集團以酌情發(fā)放獎金及利潤分享的形式，向員工發(fā)放總數(shù)多于十周的合資格工資。
機構(gòu)紛紛看好公司發(fā)展后勁
公司業(yè)績發(fā)布后獲得市場的一致關(guān)注，多家機構(gòu)發(fā)布最新研報，上調(diào)公司評級和業(yè)績預(yù)測。
大和研報上調(diào)國泰航空今年每股盈利預(yù)測3%，維持“持有”評級。
里昂稱國泰的盈利仍然受其他營運開支節(jié)省所帶動，預(yù)計集團ROE（凈資產(chǎn)收益率）約為20%。國泰航空2024財年下半年純利同比增長2%，勝于該行及市場預(yù)期。考慮到燃油價格下降，將集團今明兩年的盈測分別上調(diào)34%及57%。
華泰證券表示，公司歷史較高的盈利能力有望維持，且可轉(zhuǎn)債及認股權(quán)證等贖回使得攤薄風(fēng)險降低，提高2025年市凈率至1.5倍，調(diào)整目標價至13.05港元；維持 “買入”評級。
校對：姚遠
