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近期債券市場發(fā)生震蕩，根據(jù)普益標準3月12日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，整個2月份，銀行各類理財產(chǎn)品的年化收益率普遍下降，短期收益跌幅尤為明顯。具體來看，理財子公司存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品的近1個月年化收益率降至2.27%左右，封閉式固收類產(chǎn)品的近1個月年化收益率降至2.29%，而現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的收益率則降至1.5%左右。新發(fā)行的理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準普遍下調，部分產(chǎn)品下限首度跌破2%。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示，固收類理財產(chǎn)品收益率下行主要原因在于債市波動近期加大等原因。針對近期理財產(chǎn)品回調，投資者應分散投資，選擇中短期限產(chǎn)品，避免恐慌贖回?？梢躁P注“固收+”產(chǎn)品，但務必根據(jù)自身風險偏好挑選。

中國銀行研究院研究員杜陽對《證券日報》記者表示，近期銀行固收類理財產(chǎn)品收益率下降，主要受到債券市場調整、銀行理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置變化等多方面因素的影響。首先，銀行理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)主要投資于債券市場，而近期債券市場收益率整體回調，使理財產(chǎn)品的持倉資產(chǎn)收益能力下降，進而導致理財產(chǎn)品凈值波動。其次，在資管新規(guī)落地后，銀行理財產(chǎn)品全面轉向凈值化管理，理財子公司調整資產(chǎn)配置，更加傾向于低波動、低風險的債券資產(chǎn)，減少了對高收益、高波動資產(chǎn)的投資，這也進一步壓低了理財產(chǎn)品的收益水平。

在業(yè)內(nèi)看來，銀行理財子公司采取了一系列對沖措施，銀行理財產(chǎn)品凈值回撤壓力相對可控。比如，興銀理財表示，在市場持續(xù)震蕩調整下，主要產(chǎn)品短期內(nèi)凈值存在不同程度波動，其間各期限產(chǎn)品均已積極降低久期，整體產(chǎn)品久期處于歷史偏低水平，已提前進入防守姿態(tài)，以期大幅度減少市場波動影響。同時，投資端也有序釋放資本利得，對沖市場波動。

展望后續(xù)，興銀理財認為，債市調整接近尾聲的信號明顯，已持續(xù)約兩個月，接近過去兩年債市調整周期的上限。未來債市進一步調整的空間或有限，但受季末資金波動、機構行為影響，短期市場利率可能在高位震蕩。